证券私募投资基金运营分析

《证券私募投资基金运营分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券私募投资基金运营分析—摩旗市场中性基金运作浅谈摩旗投资李晶2009年1月26日摩旗市场中性基金运作浅谈摩旗投资的公司简介摩旗投资的投资策略及管理摩旗投资的基金产品实际操作案例分析www.muchasset.com摩旗投资的公司简介公司定位市场中性对冲基金管理公司以复杂金融产品和金融衍生品为主要交易对象通过数量化研究构建交易和风险管理策略以程序化交易为主要交易手段主要从事套利和统计套利交易国内高端程式化交易系统提供商www.muchasset.com摩旗投资的公司简介投资理念摩旗投资认为系统风险是难以驾

2、驭的风险因素，我们将在所有交易中运用可以合法使用的一切手段对冲掉系统风险，专注于以无风险套利和统计套利交易为主的市场中性投资，避免直接针对金融资产价格的运行方向下注，谋求投资资本的绝对正收益。www.muchasset.com摩旗投资的公司简介核心竞争力金融工程市场中性：投资的风险/收益与市场的涨跌无关；数量化模型及交易策略：寻找市场效率低点（交易机会）；严格的风险管理策略；β<+/-0.1；下侧风险小，收益稳定……程序化交易强大程序化IT技术实现交易策略及与本土市场的结合；从市场的每一个细小的差错中锁定

3、无风险蝇头小利；积少成多，累计收益……www.muchasset.com摩旗投资的投资策略及管理投资策略境内：ETFs套利认沽权证与正股套利可转债套利黄金期货套利股指期货套利国债、公司债套利……境外：波动率交易GAMMA交易DISPERSION交易统计套利……www.muchasset.com摩旗投资的投资策略及管理套利及统计套利套利：纠正相关资产的“不合理价格关系”中获利套利边界相关资产价格基础资产价格套利区域投资“绝对收益”机会，控制单笔亏损额度；分散交易资产，通过程序化交易积累利润；Non-dire

4、ctional&Uncorrelated统计套利：寻找具有显著盈利期望的交易机会，通过大样本交易实现资本长期增值90%的机会盈利，10%的机会亏损，单笔交易盈亏幅度相当；35%的机会大赚，65%的机会小亏，控制单笔交易最大亏损；Robustundervaryingmarketconditionswww.muchasset.com摩旗投资的投资策略及管理投资流程相对定价关系？指标预期变化？如何控制风险收益如何最大化选择最佳入市和退出时机如何跟踪、调整持仓执行效果评价未来策略调整最优交易方案设计资产定价统计分

5、析交易策略评估&反馈交易实施Programtrading持仓管理Reconstruction综合分析套利定价分析数量模型分析交易模型细化Program更新杠杆和保证金评估反馈及调整修正及剔除形成策略组合构建实时监控仓位管理现金管理Computer-Aidedwww.muchasset.com摩旗投资的投资策略及管理投资目标目标实现要点长期持续盈利年化净收益率10%~50%索丁诺比率>2具有价格关系的相关品种间进行套利交易具有某种统计特征的“模式化”交易有限下侧风险2%～5%的年化半方差Drawdown<1

6、月亏损3%后暂停非套利交易单笔头寸亏损额度不超过1%市场中性组合β<+/-0.1与市场指数相关性<+/-0.1头寸分散，单一品种投资上限10%套利交易或部分对冲交易流动性90%资金投资挂牌品种投资主要市场指数及其衍生品投资流动性好的单一品种保证金预留任意时点预留40%~60%的保证金www.muchasset.com摩旗投资的投资策略及管理市场中性投资，持续稳定收益下侧风险方向性交易，财富如过山车起起落落市场中性理财，资产长期持续增值www.muchasset.com摩旗投资的基金产品结构化信托计划基金型

7、信托计划存续期：15个月（封闭运行）预期收益率（年化）：8.75%~25%收益保底申购费率：无最少认购金额：100万元风险特征：低ETF套利、权证套利、股指期货套利、新股申购等市场中性套利业务禁止进行股票买卖等方向性交易和房地产等低流动性业务ETF套利、权证套利、股指期货套利、新股申购等市场中性套利业务禁止进行股票买卖等方向性交易和房地产等低流动性业务存续期：60个月（每月开放一次）预期收益率（年化）：15%~35%/年申购费：有，与基金相当最少认购金额：100万元股指期货上市1-2年内预期收益率可达50

8、%--80%风险特征：低www.muchasset.com摩旗投资的基金产品投资顾问产品（专户理财）投资顾问服务提供方摩旗投资合作方式合同约定帐户设立客户自行设立帐户，摩旗投资提供市场中性投资策略建议和交易服务利润分配方式不保底合作，摩旗投资提取固定服务费和浮动业绩提成合作资金规模要求a.1000万元人民币（指定机构处开户）b.3000万元人民币（非指定机构处开户）历史业绩JanFebMarAprMayJunJulAugSep