约定购回式证券交易业务简述

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1、约定购回式证券交易业务简述杭州庆春路张画平主要内容业务简述二风险管理三相关制度及报批程序四部门协作五业务要点一一、业务简述1、定义2、开展背景与进展情况3、业务特点4、服务对象、优势5、参与主体6、业务流程一、业务简述-定义目前，主要有两种定义：1、股票约定式回购----股票约定式回购交易是指符合条件的投资者以约定价格向证券公司卖出特定股票，并约定在未来某一日期按照另一约定价格从证券公司购回的交易行为。2、证券回购交易----指证券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间或某一价格双方再行反向交易的行为。一、业务简述-定义官方定义：上海

2、证券交易所约定购回式证券交易业务会员指南（试行）：约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。一、业务简述-开展背景约定购回式证券交易业务：是证券公司创新业务之一，符合资本市场改革方向，既能缓解中小企业融资难问题，又可为券商开拓新的业务领域，盘活券商自有资金，增加券商利润来源，改善券商业务结构，分散券商经营风险。此项业务虽然称为创新业务，但若关注金融市场

3、，应该不陌生。在发达资本市场一直作为常规业务在做，国内信托行业也一直在开展此项业务。另外，该项业务类似于银行的抵押贷款业务，只是在某些方面稍有不同。一、业务简述-进展情况1、上交所理事长耿亮披露试点范围可扩大；2、据悉：国泰君安、国信证券、招商证券已递交申报材料。初期三家试点券商：中信证券、海通证券、银河证券2011年初上报该项业务初步方案，待批。2012年3月2011年10月19日1、《约定购回式证券交易及登记结算业务实施细则》2、《上海证券交易所约定购回式证券交易业务会员指南（试行）》2011年10月2011年上半年4、扩大试点范

4、围3、试点券商产生2、获批，发布文件1、上交所上报方案一、业务简述-业务特点1、附条件的买卖行为待购回期间，证券公司对标的证券享有所有权，但除协议约定情形外，证券公司不能通过交易或非交易方式转让标的证券，也不能主动行使相关股东或持有人权利。约定购回式证券交易本质是证券公司为客户提供流动性支持，满足客户多样化的需求，并不以标的证券所有权转移为目的。因此，待购回期间标的证券虽然不归客户所有，但是为确保客户不因回购而丧失待购回期间行使标的证券权益所能获得的期待利益，标的证券产生的相关股东权利（包括但不限于现金分红、送股、转增股份、增发、配股

5、和配售债券等），由登记结算公司在股权登记日将证券公司专用证券账户中生成的相应权利划转至客户账户，其中需支付对价的股东权利由投资者自行行使。一、业务简述-业务特点一份合同2、场外协商，场内达成交易两次交易两次结算3、两种关系约定购回式证券交易中证券公司与客户之间既有代理关系，同时又互为交易对手。约定购回式证券交易的风险揭示书中应对双重关系风险进行揭示，明确告知客户，证券公司既代理其交易，也是其交易对手，在客户同意的前提下，不违反相关法律法规。一、业务简述-服务对象、优势1、服务对象主要面向持有流通股权并具有融资需求的机构或高端净值个人客

6、户，可盘活存量流通股权。2、优势与质押融资、融资融券等交易比较，该产品具有以下优势：交易效率高：T日达成交易，T+2日即可获得资金。融资效率高：平均而言，可获资金约为证券市值的50%。融资成本低：融资成本约为9%-10%，相比典当、信托融资更低。资金用途灵活：用途无明确限制，可提取资金用于生产经营，也可进行证券投资；交易灵活：客户可以根据实际资金使用安排，选择提前或延期购回证券。一、业务简述-参与主体证券公司客户交易所中登公司向交易所提交交易申报，维持日常业务运营，并定期向有关机构备案证券公司交易对手方交易权限管理，提供交易撮合支持，

7、接收证券公司报备材料、提供仲裁服务提供逐笔全额结算与非担保交收支持一、业务简述-基本流程对标的证券逐日盯市，履约风险控制业务流程客户证券公司客户证券公司1、初始交易3、购回交易2、期间管理标的证券交易资金购回资金标的证券一、业务简述-证券公司业务全流程交易前甄选投资者、标的证券投资者适当性管理协议、风险揭示书等标的证券管理交易执行初始交易期间风险管理购回交易风险控制清算交收会计、信息、合规等其他中后台支持交易支持二、业务要点业务要点BECDA投资者管理交易期限权益处理交易及清算交收要点标的证券管理二、业务要点-投资者管理投资者管理三要

8、素：定位目标客户确定遴选标准动态管理二、业务要点-投资者管理该业务试行初期，只对机构客户开放，据了解，目前已允许个人投资者参与，除明确规定不能参与此项业务者，各券商可自主遴选客户。客户定位（以某券商为例）：1、主要经营企