资金的时间价值及等值计算一

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1、为方便同学们下载课件，已将课件发到下面邮箱中：gongchengxiangmu501@126.com密码：12345678工程项目经济分析与评价第2章资金的时间价值与等值计算2.1资金的时间价值2.2资金等值计算2本章要求（1）熟悉现金流量的概念；（2）熟悉资金时间价值的概念；（3）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式；（4）掌握名义利率和实际利率的计算；（5）掌握资金等值计算及其应用。32.1资金的时间价值（TimeValueofMoney）工程经济学的主要研究对象之一就是投资方案的经济效果评价。一个工程周期少则几年，多则十几年甚至几十年，为了解决不同时间点上发生的费

2、用以及效应的可比性问题，我们引入了时间价值的概念，资金时间价值是工程项目经济动态分析的依据和出发点。时间因素：贷款时间越长，利息就越多；相同数量的资金总额，在项目寿命周期内各年使用多少不同，则到期末偿还的本息和就不同；同一个工程项目，可能存在多个建设方案，对建设周期不同的方案，如何比较资金的收益；同一个方案，投资和盈利发生的时间不同，如何比较资金的收益等等。要对这些情况进行投资项目的经济评价时，就必须要考虑时间因素——将时间因素等同化，即将不同时刻的资金价值换算为同一时刻的资金价值，然后才能进行比较分析。4资金时间价值的理论基础马克思主义的劳动价值学说是资金时间价值的理论基础。马

3、克思深刻分析了社会扩大再生产过程，提出货币资金循环：G——W——P——W’——G’G—资金W—商品P—生产过程W’—新生产产品G’—增值后货币资金通过一个循环△G=G’-G为货币资金的时间价值。5马克思在《资本论》中讲：单单把原有的价值加起来，如果没有工人的剩余劳动，现在不能也永远不能生产出剩余价值，资本绝不会自行升值。所以，我们说，钱本身不能生钱，货币本身也不能创造价值。如果货币不转化为资本，不参与流通就不可能创造新的价值。因此资金时间价值的根源在于劳动者在扩大再生产过程中创造的剩余价值。资金时间价值的理论基础62.1资金的时间价值（TimeValueofMoney）一、资金的

4、时间价值概念资金的价值既体现在额度上，同时也体现在发生的时间上。概念：把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域，就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做资金的时间价值（资金报酬原理）。含义：投资者角度(将资金用于投资)，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。消费者角度，放弃了资金用于投资而取得收益的机会。为此会对所付出的代价得到补偿，即消费者放弃即期消费所获得的利息。7例：有一个公司面临两个投资方案A，B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总额也相同，但每年数额不同，具体数据见下表：年末A方案B方案0-10000-10000170001

5、0002500030003300050004100070008资金的时间价值：资金时间价值如何度量？资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有：（1）通货膨胀、资金贬值因素：即对因货币贬值造成损失所应作的补偿。（2）承担风险因素：对风险的存在可能带来的损失所应作的补偿。（3）投资收益率因素：即单位投资所能取得的利润大小或多少。资金在周转使用过程中由于时间因素而形成的价值差额。9二、现金流量图（cashflowdiagram）现金流出量：项目所需的各种费用，例如投资、成本等现金流量（cashflow）：由许多次投入（支出）和产出（收入）按时间顺序构成的动态序

6、量现金流量可以用现金流量图和现金流量表来表述。现金流入量：项目带来的各种收入，例如销售收入、利润等10现金流量现金方式支出现金方式收入现金流出量固定资产投资流动资金经营成本销售税金及附加资源税所得税现金流入量销售收入回收固定资产残值回收流动资金项目11销售收入销售税金及附加资源税类总成本利润总额增值税产品税营业税城市维护建设税教育费附加税土地使用税资源税土地增值税制造费用管理费用销售费用财务费用所得税税后利润特种基金可供分配利润现金流量图描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。它是资金时间价值计算中常用的工具。优势：直观、简便；有利于进行投资过程

7、的等值计算。大小流向时间点现金流量图的三大要素13300400时间2002002001234现金流入现金流出0说明：1.水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）；“0”表示序列的起点。2.箭头表示现金流动的方向：向上——现金的流入（CI），即表示效益向下——现金的流出(CO)，即表示费用或损失；带箭头的垂直线段的长短与现金流入、现金流出的大小相对应（但不一定成比例）。14现金流量图几项费用的说明：画现金流量图时，假设每期的资金额不是发生在某年的