资金的时间价值与等值计算

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1、第九章资金时间价值与等值计算§1现金流量及其构成一、现金流量的含义二、现金流量的构成三、现金流量的表示方法一、现金流量的含义技术经济学中，总是将一个建设项目或技术方案看作为一个独立的经济系统来考察系统的经济效果。现金流量（CF）:指项目系统在整个寿命周期内，定时期内各时点流入或流出的货币资金。包括：现金流入量、现金流出量和净现金流量。现金流入量(正现金流量CIt):各时点流入系统的货币资金。现金流出量(负现金流量COt):各时点流出系统的货币资金。净现金流量(NCFt＝CIt－COt):指同一时点上现金流入与流出的代数和。应当指出，工程经济学研究的现金流量与会

2、计学研究的财务收支有重要区别。工程经济学研究的是拟建项目未来要发生的现金流量，是预测出的系统现金流量；而会计学研究的则是已发生的财务收支的实际数据，记录的完整性和真实性很重要。工程经济学中的现金流量计算是以特定的经济系统为研究对象的，凡是已流入或流出系统的资金，都视为现金流量而计入发生的时间点；但在会计核算中，却以产品成本费用要素的形式逐期计提和摊销。在工程经济学研究中，由于考察的角度和范围不同，现金流量包括的内容也不同。如：机会成本在工程经济学研究中的现金流量的现金，不仅指现钞，而且包括转账支票等结算凭证；而会计学中的现金，则仅指现钞，即货币资金。二、现金流

3、量的构成1、投资投资的概念投资一词具有双重含义：动词，一项资金投放活动，为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。分为产业投资和证券投资两大类。名词，投放的资金（技术经济学中的投资着重于这一含义）项目总投资形成的资产固定资产:使用年限在1年以上，单位价值在规定标准以上（2000元以上），并在使用过程中基本保持原有物质形态的资产。如厂房、建筑物、使用年限1年以上的设备、工具等。固定资产原值：建设项目建成或投产时核定的价值。折旧：固定资产转移价值的补偿，一种会计手段；在投资项目寿命期（或计算期）内，折旧和摊销不是项目的现金流出，但是成本的一部分。固定资产净值

4、=固定资产原值-累计折旧额期末残（余）值：寿命期末的固定资产残余价值，属于现金流入。项目总投资形成的资产流动资产:可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。货币资金：现金、银行存款等存货：产成品、半成品、在制品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等应收款项：应收账款、应收票据、预付账款和其他应收款等。流动资产运动形式：货币—存货—货币项目总投资形成的资产无形资产:企业长期使用但没有实体形态的可以持续为企业带来经济效益的资产，如：商标、专利、专有技术、专营权、土地使用权。其他资产:不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，具体包

5、括开办费、大修理费、租入固定资产的费用等。该资产无法归为固定资产，也不属于流动资产。开办费：筹建期间人员工资、办公费、培训费、印刷费、律师费、注册登记费等。2、成本成本构成直接费用生产成本制造费用总成本管理费用期间费用财务费用销售费用直接与生产相关的费用（材料、人工等）生产部分为组织管理生产而发生的费用企业行政管理部门为管理和组织经营活动所发生的各项费用总成本=生产成本＋财务费用＋管理费用＋销售费用其他常用的成本概念固定成本：在一定时间、一定生产规模限度内，不随产量变动而变动的费用。如固定资产折旧费、修理费、管理人员工资及福利、办公费、差旅费等。特点是产品产量

6、增加，费用总额保持不变，反映在单位产品成本上，则这些费用减少。变动成本：随产量变动而变动的费用，单位变动成本固定不变。如直接材料费、直接燃料和动力费等。特点是当产品产量变动时，费用总额成正比例变化，反映在单位产品成本上，费用是固定不变的。其他常用的成本概念经营成本：从投资方案本身考察，一定期间（通常指一年）内，由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的通过现金支付的费用。经营成本是项目投资评价采用的一个重要概念。项目评估中的现金流量按资金实际流入和流出统计，不考虑折旧和摊销费。此外，项目评估考虑的是资金产生的经济效益，不论资金来源，因此也不考虑利息。经营成本＝总

7、成本－(折旧费+摊销费+利息)其他常用的成本概念机会成本：由于将有限资源使用于某种特定的用途而放弃的其他各种用途的最高收益。机会成本并不是实际发生的成本，而是由于方案决策时产生的观念上的成本。例如：你现在有1万元，你可以以定期形式存在银行，也可以进行短期投资（如买股票）。假如存在银行的利息收入为1年1000元，而买股票的年净收入约为3000元。那么，你选择买股票的机会成本是1000元，选择存入银行的机会成本是3000元。经济成本＝会计成本－机会成本其他常用的成本概念沉没成本：过去已经支出而现在已无法得到补偿的成本，沉没成本与当前决策无关。例：某百货公司打算购买

8、一栋销售大楼，为此它为标价100万元的