财务管理学 课件

《财务管理学 课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第四章财务战略与预算1第三节筹资数量的预测一、筹资数量预测的基本依据1.法律方面的限定1）注册资本限额的规定2）企业负债限额的规定2.企业经营和投资的规模一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。3.其他因素利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等2二、筹资数量预测的方法定性预测法*依靠个人的经验和分析、判断能力。*不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。定量预测法*销售百分比法（根据销售增长情况来预测所需的资金量）3（一）筹资数量预测的销售百分比法假设前提：企业销售收入可以与利润表、资产负债表的各个项目建立起固定的比例关系，并假定这

2、种比例关系维持不变，从而以此为标准，预测未来的短期资金的多余或不足。(企业部分资产和负债与销售额同比例变化；企业资本结构已达到最优。)4预测程序：预计销售增长率确定敏感资产和敏感负债的比重确定需要增加的营运资金数额确定需要增加的资金总额确定对外筹资数额51.编制预计利润表，预测留用利润计算基年利润表的各项目与销售额的百分比。预测年度的销售收入预计数乘以基年利润表的各项目与销售额的百分比，得到预测年度预计利润表各项目的预计数。利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。62.编制预计资产负债表，预测外部筹资额计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。用预计销售

3、收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利润累计数。加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差，即为需要追加的外部筹资额。7根据销售增加量确定筹资需求外部融资需求＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加＝（资产销售百分×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）]83.按预测公式预测外部筹资额9（二）预测筹资数量的线形回归分析法假设前提资本需要量与营业业务量之间存在线性关系。其预测模型为：y=a+bx10其预测模型为：y=a+bx资本需要量不变资

4、本总额单位业务量所需要的可变资本额产销量返回11（三）因素分析法的原理因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。12因素分析法的基本模型是：13例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2％。则预测年度资本需要额为：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（万元）14计算题某公司敏感资产与销售收入的比率为40%，敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入

5、的比率为8%，所得税率为33%，税后利润50%留用于企业，该公司2007年销售收入为1500万元，预计2001年销售收入增长15%，求外部筹资额？习题返回15例：某企业2006年末的资产负债表（简表）如下资产期末数（万元）负债及所有者权益期末数（万元）货币资金３００应付账款３００应收账款净额９００应付票据６００存货１８００长期借款２７００固定资产净值２１００实收资本１２００无形资产３００留存收益６０００资产总计５４００负债及所有者权益总计５４００1606年销售收入6000万元，销售净利率10%，净利的50%分给投资者，预计下年销售额增加25%,为些需增加固定资产200万元和无形资产

6、100万元。盈利水平及分配政策与上年相同，流动资产和流动负债具敏感性。预测07年需对外筹集资金。17解:敏感资产比例：50%敏感负债比例：15%增加的销售额：6000*25%=1500(万元）增加的营运资金：1500*(50%-15%)=525内部留存收益：6000*(1+25%)*10%*(1-50%)=375万元对外筹资：525+200+100-375=450万元18第4节财务预算一、利润预算二、财务状况预算19一、利润预算1.利润预算的内容营业利润的预算利润总额的预算税后利润的预算每股收益的预算2.利润预算表的编制202.利润预算表的编制例4-7：某公司20×9年度利润预算表

7、的编制如下页表所示。其中，"上年实际"栏中的数据取自该公司20×8年度利润表。"本年预算"栏中的数据，通过营业收入预算、产品成本预算、销售费用预算、管理费用预算、财务费用预算和资本预算取得；经预计，投资净收益为140万元，营业外收入为30万元，营业外支出为70万元，企业所得税税率为25%；20×9年1月1日公司流通在外股份总数为1800万股，预算年度没有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认股权证和股票期权的情况和计划。2122二、财务状况预算1.财务状况预算的