财务管理学课件Lectu

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1、Lecture20盈利能力分析和杜邦分析盈利能力单纯通过利润来判断企业的盈利能力，有什么缺点？对于成长性企业？对于风险型企业？销售利润率销售净利润率＝净利润/销售收入说明每100元的销售收入，为公司创造18.97元净利润销售毛利率＝毛利/销售收入其中：毛利(商品进销差价)＝营业收入净额－营业成本说明每100元销售收入，为公司创造10.98元的毛利思考？？通常来说，企业的毛利比净利润要多，因为毛利减去税金，期间费用等相关费用后，才等于净利润为什么书本的例子里，销售净利润率比销售毛利率要高？销售利润率销售息税前利润率＝息税前利率/销售收入＝净利润＋利息费用/销

2、售收入说明每100元的销售收入，为公司创造23.61元的息税前利润资产利润率资产净利润率＝净利润/平均总资产说明每100元资产可以赚取6.49的净利润主要用于评价企业对股权投资的回报能力，股东分析时通常采用此比率资产利润率资产息税前利润率＝息税前利润/平均资产总额说明每100元资产，可以赚取8.07元的息税前利润通常来说，债权人分析企业时，可以采用资产息税前利润率权益资本净利润率权益资本净利润率(股东投资报酬率)＝净利润/平均所有者权益说明股东每投入100元的资本，可以获得11.18元的净利润比率越高，说明股东获得投资的报酬越高，即股东的财富越大化上市公司

3、信息披露有以下信息需要被重点披露：每股收益每股净资产净资产收益率每股收益全面摊薄法：思考：该公司全年发行在外的普通股为5000股，则每股收益为多少？加权平均法：如增发新股、送股、转增股本时，年度中间股份发生变动思考：该公司前三个月有股本3000万股，第三个月开始增发新股4000万股，则加权平均法下的每股收益为多少？市盈率思考：该公司的每股市价为12元，根据全面摊薄法，市盈率为多少？一般来说，市盈率可以转换为对回本期的思考，如一只股票的市盈率为10倍，则说明回本期为10年但是，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好(股票的市价会上升)，因此，不能一概而论

4、实际操作中，可以对同一行业股票的市盈率作横向比较每股股利现金股利是提取盈余公积、满足投资项目的权益性资金后和未分配利润的净利润注意：现金股利总额不包括优先股股利思考：该公司期末发放普通股股利1,000万，优先股股利3,000万，年末普通股股数为5,000万股，优先股股数为2,000万股，求每股股利为多少？股利支付率/股利保障倍数股利支付率说明有多少的净利润用于支付股利(其余净利润用来作留存收益)股利保障倍数说明净利润是现金股利的多少倍思考：该公司每股股利为0.2元，每股收益为0.863元，则股利支付率为多少？同时，股利保障倍数是多少？留存收益比率设用于支付

5、的现金股利为1,000万元，则留存收益比率该为多少？说明净利润中有76.83%用于分配给留存收益，有23.17%用于分配给股利支付因此，股利支付率与留存收益比率呈反比关系股利收益率设该公司的每股股利为0.2元，每股市价为12元，则股利收益率为多少？说明股东购买股票，会得到1.67%的收益率每股净资产全面摊薄法下：该公司的年末普通股数为5,000万股，则每股净资产为多少？加权平均法下：该公司前三个月有股本3000万股，第三个月开始增发新股4000万股，则每股净资产为多少？净资产收益率自己计算书本的例子，净资产收益率为多少？此比率祢补了每股收益的不足，为什么?

6、股票股利？股票回购？盈利情况有发生改变吗？净利润2100股本(每股面值1元)3000加：年初未分配利润400可供分配利润2500资金公积2200减：提取法定盈余公积500盈余公积1200可供股东分配利润2000未分配利润600减：提取任意盈余公积200已分配普通股股利1200未分配利润600所有者权益合计7000万元该公司上年总股本为3000股，今年报告期内，以3000股为基数，同时向全体股东按10:5比例转增股本，转增后，总股本数为4500股，变动时间为今年5月末。当前股票市价为10.5元/股，分别根据全面摊薄法和加权平均法，计算：每股收益、市盈率、每股

7、股利、股利支付率、股利保障倍数、股利收益率、每股净资产和净资产收益率