股权集中度与股价崩盘风险--基于中小板上市公司数据

《股权集中度与股价崩盘风险--基于中小板上市公司数据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代号10532学号S152901884分类号密级公开硕士学位论文股权集中度与股价崩盘风险——基于中小板上市公司数据学位申请人姓名薛冰培养单位经济管理研究中心导师姓名及职称李宏毅副教授学科专业金融学研究方向金融市场研究论文提交日期2018年5月22日学校代号：10532学号：S152901884密级：公开湖南大学硕士学位论文股权集中度与股价崩盘风险——基于中小板上市公司数据学位申请人姓名：薛冰导师姓名及职称：李宏毅副教授培养单位：经济管理研究中心专业名称：金融学论文提交日期：2018年5月22日论文答辩日期：2018年5月31日答辩委员会主席：刘千秋Ownership

2、ConcentrationandtheCrashofStockPrice——EvidencefromtheSmallandMediumEnterpriseBoardbyXueBingB.E.c(NankaiUniversity)2014AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftherequirementsforthedegreeofMasterofFinanceinAppliedEconomicsintheGraduateschoolofHunanUniversitySupervisorProfessorLiHongyiMay,20

3、18硕士学位论文学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：2018年6月4日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学

4、位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１．保密□，在年解密后适用本授权书。2．不保密。(请在以上相应方框内打”√”)作者签名：日期：2018年6月4日导师签名：日期：2018年6月4日I股权集中度与股价崩盘风险——基于中小板上市公司数据摘要股价崩盘现象往往牵动着投资者们的神经，它与每位投资者的利益都密切相关。而股权集中度是公司治理理论中的重要概念，它反映了企业的股权结构状况。无论从委托代理理论的角度，还是从企业经营绩效的角度，目前的理论都指出股权集中度对于公司的股价在理论上有截然不同的两个方

5、向的作用，因此大股东持股比例的提升对于公司的股价有怎样的影响成为了我们非常感兴趣的研究课题。本文以2007-2016年我国中小企业板部分上市公司为样本，考察了股权集中度对股价崩盘风险的影响。研究发现，随着股权集中度的提高，未来股价崩盘风险将会下降。通过对股价崩盘风险机理的进一步剖析，结果发现这种现象产生的原因在于股权集中度的提高使得未来企业的盈余管理水平提升，使得企业有更强的正向操纵利润的可能，加强了企业与投资者之间的信息不对称程度，避免了企业不良经营信息的泄露，也使得企业未来披露的财务报表数据更加具有迷惑性。这导致了股价崩盘风险的降低。本文首先对这一课题的背景、目的和

6、意义进行了介绍，之后将相关的理论知识以及文献内容进行整理、总结，形成完整的理论架构。接下来通过面板数据回归等相关方法，对这一课题进行了实证分析，结果发现股权集中度的提高会降低未来股价崩盘风险，进而我们根据之前的理论架构对这一结论的形成原因进行了分析。最后对整个研究过程进行总结和反思，充分挖掘本研究的潜力。本文不但深化了股价崩盘风险影响因素研究，而且有助于我们全面认识大股东在公司治理中的角色，对于深入理解大股东在资本市场中的作用、以及如何防范股价崩盘、促进资本市场健康有序发展都具有重要意义。关键词：股价崩盘风险；股权集中度；股权制衡；经营绩效；盈余管理II硕士学位论文Ab

7、stractInvestorsusuallycareaboutthepossibilityofcrashofstockpricesbecauseitrelatestoinvestors’assets.Ownershipconcentrationisanimportantconceptionincorporategovernance.Itreflectstheownershipstructureofafirm.AccordingtothePrincipal-agencyTheory,withtheincreaseoftheproportio