信息披露质量与股价崩盘风险

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1、学校代码：１００３６１９５１ＵｎｌｖｍｌｔｏｆＩｎｔａｒｎａｔｌｏｒｍｌＢｕｓｋｉｓｓｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓｙ碛士＃像讼夂信息披露质量与股价崩盘风险学位类型：同等学力？论文作者．辛然培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：石贝贝讲师２０１８年１１月信息披露质量与股价崩盘风险学位类型：同等学力论文作者：辛然培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：石贝贝讲师2018年11月InformationDisclosureQualityandStockPriceCrashRisk摘要信息披露质量与股价崩盘风险都是

2、近年来金融研究的热点。本文以我国深圳证券交易所公布的上市公司信息披露质量评测结果为数据基础，研究了我国上市公司信息披露质量与股价崩盘风险之间的关系。研究结果表明，上市公司信息披露质量与上市公司股价崩盘风险呈显著的负相关关系，而且，即使在将年度、行业、公司规模、市账率、资产负债率、总资产收益率、股价波动率、回报率、平均超额换手率以及盈余管理评价均作为控制变量之后，上市公司信息披露质量与上市公司股价崩盘风险仍然呈现此关系。这说明我国证券市场中投资者的投机心态并不足以使信息披露的实质影响发生反转；同时表明，深交所对上市公司信息披露质量的评价结果可以从客观上反映一家上市公司的信息披露准确性

3、、完整性和及时性。研究还发现，分析师数量也是影响股价崩盘风险的一个重要因素，更多的分析师可以带来更多的外部监督，使上市公司股价崩盘风险降低。本文的研究成果对于上市公司提高信息披露质量、降低股价崩盘风险，监管部门增强上市公司信息披露相关政策的指定和执行，促进证券市场平稳健康发展，有着重要的理论和现实意义。关键词：股价崩盘风险，信息披露质量，投机心态，分析师关注程度。AbstractThequalityofinformationdisclosureandtheriskofstockmarketcrasharehottopicsoffinancialresearchinrecentyea

4、rs.Thispaperstudiestherelationshipbetweenthequalityofinformationdisclosureandtheriskofstockpricecollapseonthebasisoftheevaluationresultsoflistedcompanies'informationdisclosurequalitypublishedbyShenzhenStockExchange.Theresultsshowthatthereisasignificantnegativecorrelationbetweenthequalityofinfo

5、rmationdisclosureandtheriskofstockpricecollapse.Moreover,evenintheyear,industry,companysize,marketledgerratio,asset-liabilityratio,totalassetreturn,stockpricevolatility,return,averageexcessturnoverrateandearningsmanagementevaluation,thequalityofinformationdisclosureisnegativelyrelatedtotherisk

6、ofstockpricecollapse.Asacontrolvariable,therelationshipbetweenthequalityofinformationdisclosureandtheriskofstockpricecollapsestillexists.ThisshowsthatthespeculativementalityofinvestorsinChina'scapitalmarketisnotenoughtoreversetherealimpactofinformationdisclosure;atthesametime,itshowsthattheShe

7、nzhenStockExchangeonthequalityofinformationdisclosureoflistedcompaniemoreanalystsbringmoreexternalsupervision,soastoreducetheriskofstockmarketcrash.Theresearchresultsofthispaperhaveimportanttheoreticalanddemonstrativesignificanceforlist