审计质量对股价崩盘风险的影响效果及路径研究

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1、学校代码10530学号201330020249分类号F230密级公开硕士学位论文审计质量对股价崩盘风险的影响效果及路径研究学位申请人吴权达指导教师王小波学院名称商学院学科专业会计学研究方向公司财务与公司治理二〇一八年六月九日TheImpactofAuditQualityonStockPriceCrashRiskandthePathTestCandidateWuQuandaSupervisorWangXiaoboCollegeBusinessCollegeProgramAccountingSpecializationCorporatefinanceandgovernanceDegreeMast

2、erDegreeUniversityXiangtanUniversityDate2018.6.9摘要自20世纪90年代以来，在我国政府大力支持下，资本市场得到了迅猛发展。随着证券市场的建立与发展，其稳定与否对我国经济的健康稳定发展起着至关重要的作用。由于我国证券市场起步晚，经验不足，在发展的过程中产生了诸多问题。股价暴涨暴跌严重影响着金融市场的稳定，尤其股价暴跌所引发的股价崩盘危害更大。2007年与2015年两次股市暴跌给市场带来了巨大的冲击。随着我国资本市场的发展，独立于公司的外部第三方审计在缓解代理冲突方面发挥着越来越重要的作用。高质量的外部审计具有一定的专业性，能够通过审计工作发现并纠

3、正公司会计信息中的错报漏报，降低代理成本，在一定程度上降低股价崩盘风险。反之则不能发挥上述作用。目前，关于股价崩盘风险的研究多从公司内部特征出发，对于作为重要外部监督方的会计师事务所审计研究相对较少。本文从第三方审计的角度出发来研究审计质量与股价崩盘风险之间的关系，并且探究上述关系的传导路径。基于委托代理理论、信息不对称理论和审计保险假说，本文分析了审计质量与股价崩盘风险的作用机制，审计质量对管理层捂盘行为影响的机理以及以管理层捂盘行为作为中介变量的审计质量影响股价崩盘风险的传导路径，并根据理论分析提出研究假设：高质量的审计能够降低企业未来股价崩盘风险；高质量的审计能够抑制上市公司管理层捂盘

4、行为；管理层捂盘对审计质量与股价崩盘风险之间的关系产生显著的中介效应。为验证上述假设，本文以我国沪深两市A股主板上市公司2011—2015年的数据为初始样本，剔除部分样本后得到总计5529个观测值。在梳理国内外文献、搭建理论分析框架的基础上，采用描述性统计及回归分析等实证检验手段，考察了审计质量与股价崩盘风险之间的关系，进而在此基础上考察了上述关系的传导路径。本文主要结论为：（1）审计质量与股价崩盘风险呈现显著负相关关系，即高质量的审计能够显著降低公司未来股价崩盘风险，如果上市公司接受的审计质量低，则会面临更高的股价崩盘风险；（2）管理层捂盘行为在审计质量影响股价崩盘风险的关系中有显著的中介

5、作用，即高质量的审计通过抑制管理层捂盘行为来降低公司未来股价崩盘风险。本文存在的创新包括：本文从公司外部分析股价崩盘风险的影响因素，揭示了审计质量对股价崩盘风险的影响及其传导路径，在一定程度上拓展了相关研究。关键词：审计质量；股价崩盘风险；管理层捂盘IAbstractSince1990s,thecapitalmarkethasdevelopedrapidlywithgovernmentsupport.ItsstabilityisofvitalimportancetothehealthyandstabledevelopmentofChina’seconomy.Butsinceitstarted

6、lateandlackofexperiences,thecapitalmarketfacedalotoftroublesduringitsdevelopment.Sharepricecrash,especiallythecrashrisk,isoneofthetroubleswhichseverelydamagedthestabilityofcapitalmarket.Thecrashin2007and2015lefthugeimpacttobothinvestorsandregulators.Withthedevelopmentofthecapitalmarket,auditors,ane

7、xternalthirdpartyindependentofthecompany,playanimportantroleinalleviatingagencyconflict.High-qualityauditismoreprofessional,itcanfindandrectifymisreportinginaccountinginformation,reduceagencycostsandlowerth