基于广义动态CoVaR模型的我国商业银行系统性风险度量研究

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1、硕士学位论文基于广义动态CoVaR模型的我国商业银行系统性风险度量研究作者姓名罗天祺学科专业金融学指导教师李合龙教授所在学院经济与贸易学院论文提交日期2018年4月MeasuringsystemicriskintheChinesebankingsectorviaageneralizeddynamicCoVaRmodelADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LuoTianqiSupervisor：Prof.LiHelongSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzh

2、ou,ChinaII分类号：F830学校代号：10561学号：201520135160华南理工大学硕士学位论文基于广义动态CoVaR模型的我国商业银行系统性风险度量研究作者姓名：罗天祺指导教师姓名、职称：李合龙教授申请学位级别：经济学硕士学科专业名称：金融学研究方向：金融工程论文提交日期：2018年4月13日论文答辩日期：2018年5月17日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：李文秀教授委员：杨春鹏教授、许林副教授、李冠霖研究员、彭可茂副教授华南理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所

3、取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其它个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华南理工大学。学校有权保存并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅（除在保密期内的保密论文外）；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编

4、学位论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。本学位论文属于：□保密，（校保密委员会审定为涉密学位时间：年月日）于年月日解密后适用本授权书。□不保密,同意在校园网上发布，供校内师生和与学校有共享协议的单位浏览；同意将本人学位论文提交中国学术期刊(光盘版)电子杂志社全文出版和编入CNKI《中国知识资源总库》，传播学位论文的全部或部分内容。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：日期：指导教师签名：日期：作者联系电话：电子邮箱：联系地址(含邮编)：IV摘要商业银行是我国金融体系的主体，维护我国金融稳定的首要任务是维护商业银行体系的稳定。由于银行之间存在密切的业

5、务往来，形成潜在的系统性风险，当一家银行出现风险，其风险会溢出至其它银行，造成银行体系乃至整个金融体系的动荡。因此，对我国商业银行系统性风险进行准确度量，从而加强系统性风险监管十分必要。在系统性风险研究领域中，AR-GARCH-CoVaR模型是一种常用的度量模型，具有数据易于获取、模型构建灵活、能够反映数据自相关性和异方差性等优点。但是，在采用该模型进行系统性风险度量后，仅可通过文字分析的方式论述度量结果的可信性，无法实现能够客观评价模型度量精度的回测检验，无法为监管者提供量化的参考意见。本文借鉴广义CoVaR方法能够进行回测检验的优势，对AR-GARCH-Co

6、VaR模型进行改进，将改进后的模型命名为广义动态CoVaR模型。在此基础上，由于模型干扰项的分布假设会对风险度量效果产生一定影响，本文采用正态分布、学生T分布、GED分布、偏T分布与AEPD分布作为假设，从而加强对金融资产收益率数据的尖峰厚尾、偏峰、左右尾非对称等分布特征的刻画。本文以2009年10月15日至2017年12月29日期间沪深300银行指数与14家上市商业银行的收益率数据为样本，采用多种分布假设下的广义动态CoVaR模型，对我国系统性风险进行实证度量。通过两步Kupiec检验法与拟合图形绘制法，比较各分布下的风险度量精确度和数据拟合效果，结果表明，模

7、型在AEPD分布假设下效果最佳，不仅可以精确度量系统性风险，还可以拟合数据的实际特征。然后对AEPD分布假设下广义动态CoVaR模型的系统性风险度量结果进行研究，分析了自身风险、长期风险溢出效应、系统性风险、短期风险溢出比率四类指标的大小和走势，探讨了各指标间的相关关系。结果表明，大型商业银行的风险溢出效应高于股份制商业银行和城市商业银行，银行风险溢出长期效应和短期效应具有显著差异。关键词：系统性风险；广义动态CoVaR模型；AR-GARCH-CoVaR模型；AEPD分布IAbstractCommercialbanksarethemaincomponentofC

8、hina'sfinanc