中国上市商业银行系统性风险溢出效应研究——基于动态covar方法的分析

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1、专专业学位业硕士学位学论文位硕士中国上市商业银行系统性风险溢出效刘婷应研究—基于动态CoVaR方法的分析婷中国上市商业银行系统刘婷婷性风险研究——基于动态CoVaR方法的分析二○一四年五月2014分类号F830.33密级公开UDC专业学位硕士学位论文中国上市商业银行系统性风险溢出效应研究—基于动态CoVaR方法的分析刘婷婷专业学位名称金融硕士指导教师滕莉莉副教授论文答辩日期2014年05月26日学位授予日期2014年06月30答辩委员会主席范祚军教授广西大学学位论文原创性和使用授权声明本人声明所呈交的论文，是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除已特别加

2、以标注和致谢的地方外，论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得广西大学或其它单位的学位而使用过的材料。与我一同工作的同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属广西大学。本人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权，即：学校有权保存并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。本学位论文属于：□保密，在年解密后适用授权。

3、□不保密。(请在以上相应方框内打“√”)论文作者签名：日期：指导教师签名：日期：作者联系电话：电子邮箱：中国上市商业银行系统性风险溢出效应研究—基于动态CoVaR方法的分析摘要伴随着金融国际化的脚步愈来愈快，各国之间的联系愈来愈紧密，我国金融机构整体的稳健运行与金融环境革新安全之间的联系也愈加紧密。欧盟、国际货币组织及其他发达国家所发布的金融改革方案，均提到了系统性风险的溢出效应是引发国际金融危机的关键因素之一。本文参照动态CoVaR法，来解决我国14家上市商业银行的系统性风险溢出效应测量问题，主要内容包括：首先，本文对国内外关于商业银行系统性风险模型、方法以及理论

4、进行归纳和分析，[1]借鉴Adrian和Brunnermeier(2011)提出的CoVaR法，沿用该方法的创新点，结合我国经济发展的状况，针对我国商业银行系统性风险溢出效应的测量问题，设计出具体的实证研究思路，并提出将样本银行按照其自身性质划分为三类，分别为国有大型商业银行，股份制商业银行以及城市商业银行，在宏观经济金融环境中，结合这三类商业银行的特点，对三类银行的进行实证分析。其次，在动态CoVaR方法的基础上，考虑时间变量，选取2008年04月至2013年09月之间的数据，合理选取变量如股票周收益率、杠杆率等，运用Stata11.0计量软件，ii分别在置信水平

5、1%、5%、10%下，进行做分位数回归，得到样本银行的VaRt及CoVaRt，ii并依据各自的测量值大小进行排序。本文的实证结果表明，VaRt与CoVaRt之间并不存在显著的线性关系，其中工行自身风险最小，而系统性风险溢出效应最大；大银行的系统性风险大，小银行的系统性风险小，即国有大型商业银行系统性风险最大，股份制商业银行次之，城市商业银行最小，实证结果与我国市场的预期是相契合的，进一步解释了“大而不能倒”的现象，即国有商业银行陷入困境时，政府会及时制定相关政策，控制所面临的或潜在的风险。I最后关于银行系统性风险的控制和监管，提出四条政策性建议，⑴加强资产规模较

6、大银行的审慎监管；⑵尽快建立健全存款保险制度；⑶提高银行业资本充足率标准；⑷加强中小金融机构的监管。关键词：CoVaR；系统性风险溢出效应；商业银行；巴塞尔协议IIIIITheResearchofChina’sListedCommercialBanks’SyatemicSpilloverEffect—ontheBasisoftheDynamicCOVARMethodABSTRACTWiththeeconomicglobalization,theinterdependenceofglobaleconomicandfinancialisgettingtighterand

7、tighter,thestableoperationofthefinancialsysteminChinaisrelatedcloselytothechangesofinternationaleconomicenvironment.ThefinancialregulatoryreformswhichissuedbytheIMF,theEuropeanUnionandtheUnitedStatesviewstheaccumulationofsystemicrisk'sspillovereffectandthelackofmacro-prudentialregula