互联网企业估值问题研究

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1、分类号学号M201673870学校代码10487密级硕士学位论文互联网企业估值问题研究学位申请人：许明辉学科专业：会计硕士指导教师：祝焰副教授答辩日期：2018.12.8AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofProfessionalAccountingResearchonValuationMethodofInternetEnterprisesCandidate:XuMinghuiMajor:MasterofProfessionalAccountingSupervisor:A

2、ssociateProf.ZhuYanHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaDecember,2018华中科技大学硕士学位论文摘要在互联网的影响下，企业价值的增长模式是由未来预测潜力和价值的增加速度两者所构成。在企业传统的价值评估上，最大的一个不足之处就是在对企业估值过程中忽视了企业的资金成本，最终导致企业的全部成本并没有进行评估；此外，将传统财务数据作为估值的指标之一，企业价值评估将缺乏客观性和整体性，企业也容易出现追求短期利润等问题。总的来说，为了获取更为精准的互联网企业估值结果，必须选取目前技术最先

3、进的评估理论模型。投入全部资产让股东的价值ᨀ升是EVA估值模型的核心内容，EVA估值模型开展的过程中，不仅考虑了互联网企业的资金成本因素，还考虑了权益成本，并将权益成本纳入估值模型，EVA估值模型的考量与互联网企业的侧重点基本一致，资金成本和权益成本同样也是互联网企业发展过程中的侧重点。EVA估值模型被国外企业广泛运用，并且取得了不错的效果。由于我国经济发展落后于发达国家，所以EVA估值模型在我国是最新的估值方法，需要学者们对EVA估值模型进行一系列的探索，EVA估值模型的研究得到的成果，不仅对我国资本市场的投资有益，还对我国互联网企业的价值评估有益。EVA估值模型的研究对当前的市场

4、和互联网企业而言具有重要进步意义。本文对于互联网企业风险投资的估值方法研究主要以苏宁易购案例对象进行展开分析。具体采取了比较分析方法对P/E法、DCF法以及EVA法进行了一系列的探索。主要用EVA估值模型对苏宁易购进行了各个方面评估，其中的财务报告信息是EVA估值模型对互联网企业评估的重要指标。最后，基于本文的模型估计结果，以期能为互联网企业风险投资ᨀ供依据，为互联网企业价值评估研究领域ᨀ供有效参考。关键词：互联网企业企业价值EVA估值模型I华中科技大学硕士学位论文AbstractUndertheinfluenceoftheInternet,thegrowthmodelofenter

5、prisevalueiscomposedofboththefuturepredictionpotentialandtheincreasingspeedofvalue.Oneofthebiggestshortcomingsinthevaluationofcorporatetraditionsisthattheyignorethecostofcapitalinthevaluationprocess.Intheend,thetotalcostoftheenterpriseisnotevaluated.Ontheotherhand,thetraditionalfinancialdatawil

6、lbeusedasoneoftheindicatorsofvaluation.Asaresult,thevaluationoftheenterprisewilllackobjectivityandintegrity.Itispronetoaskforshort-termprofits.Ingeneral,inordertoobtainmoreaccurateInternetenterprisevaluationresults,itisnecessarytoselectthemostadvancedevaluationtheorymodelofthecurrenttechnology.

7、InvestinginallassetstoincreasethevalueofshareholdersisthecorecontentoftheEVAvaluationmodel.IntheprocessofEVAvaluationmodel,notonlythecapitalcostfactorofInternetcompanies,butalsothecostofequity,andthecostofequityareincludedintheval