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《关于资产重组中企业估值问题の研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、北京航空航天大学学位论文Titleofdissertation:Speciality:Author:Supervisors:ABSTRACTToconsolidatemarketposition,reducecost,improveefficiency,andoptimizeresourcesallocation,mergerandacquisition("M&A")havebecomeaprimaryinstrumentforcorporategrowthandexpansion.M&Ainthewes
2、ternworld,especiallytheUS,datesbackoveronehundredyearsandthevaluationoftargetcompanies,asoneofthecriticalelementsinM&A,hasbeenanimportantsubjectforbusinessmanagementbothintheoryandinpractice.ThevaluationoftargetcompaniesinChina'sM&Aisconsiderablyaffectedb
3、ytheeconomicregulatorysystemsandthecurrentstatusofcapitalmarkets.InanattempttoinvestigatethepotentialapplicationinChinaofthewesternadvancedtheoryandpracticeinvaluingtargetcompanies,thispaperexaminesthreemajorvaluationmodelsinM&A,includingthemarketmodel,th
4、eassetsvaluationmodel,andthecash-flowdiscountmodel.Particularly,focusingontheanalysisofthecash-flowdiscountmodel,thispapergivesin-depthdiscussionoftheapplicationproceduresforsuchmodelandthecalculationofitsinherentcoefficients.Moreover,thispapertriestooffe
5、rsomesuggestionsforcalculationofthekeycoefficient-discountrate.Finally,basedontheclassicM&AcaseofTsinghuaTongFang'sacqusitionofLufingElectronics,thispaperdemonstratesameaningfuleffortinapplyingthecash-flowdiscountmodeltoChinathroughtheempiricalanalysisoft
6、hevaluationofthetargetcompany,i.e.LuYingElectronics,undersuchmodel.Keywords:MergerandAcquisitionValuationCashflowDiscountAuthor:仓匆从Supervisor:北京航空航天大学硕士学位论文第一章绪论第一节选题背景及意义企业是一种有限的资源组合，企业的发展壮大在很大程度上就是通过某种程度，某种方式的兼并、重组不断吸纳有效资源，进行更合理的优化配置，从而实现经济效益和社会效益的最大化。企
7、业资产重组是指通过企业间的兼并、收购，使企业各种要素进行重新组合，组成新的企业，是包含企业控制权改变的一种金融交易。企业兼并，指两家或更多的企业、公司合并成一家企业，通常是由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。西方国家的公司法把合并分为吸收合并(ConsolidationMerger)和新设合并(StatutoryMerger)，吸收合并即为我们平时常说的兼并，它是指一个公司因吸收(兼并)了其他公司而成为所谓的“存续公司”的合并形式，其原有法人地位不变，而被兼并方不复存在，存续方接受对方资产并承担债务:
8、新设合并的一般含义是指两个或两个以上的公司通过法定方式重组，重组后原有的公司都不再继续保留其法人资格，而是组成一家新公司，并接管原来各公司的全部资产和债务。收购是指一家企业用现金、债券或股票等购买另一家公司的股票或资产，以获得对该企业的控制权的行为。其特征在于目标公司经营控制权易手，但目标公司法人实体地位并不消失。通常人们将“兼并收购”统称为“并购(M&A)"，泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易
