创业板上市公司并购绩效影响因素的实证研究

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1、分类号：单位代码：１０１４０１密级：４０３４３０５８４公开学号：＠ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕士学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ创业板上市公司并购绩效影响因素论文题目：的实证研究ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅＦａｃｔｏｒｓＡｆｆｅｃｔｉｎＭ＆Ａｇ英文题目：ＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥＭＬｉｉｏｆＧｓｔｅｄＣｏｊｍｐａｎｅｓ论文作者？：马晓娜指导教师：姚海鑫教授专业：会计学￣￣￣，完成时

2、间—〇七年五月：辽宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加以标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注，并表示谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：＞年月？曰〇（丨学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校

3、保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的原件、复印件和电子版，允许學位论文被查阅和借阅。本人授权辽宁大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博士学位论文全文数据库》和《中国优秀硕士学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。．保密（），在年后解密适用本授权

4、书。（保密：请在括“”号内划Ｖ）授权人签名：指导教师签名：ｆ曰期石：年？月；曰曰期：年月ｒ曰丨申请辽宁大学硕士学位论文创业板上市公司并购绩效影响因素的实证研究TheEmpiricalStudyontheFactorsAffectingM&APerformanceofGEMListedCompanies作者：马晓娜指导教师：姚海鑫教授专业：会计学答辩时间：2017年5月25日二○一七年五月·中国辽宁摘要并购是企业寻求快速扩张，拓展崭新业务领域,提升企业竞争力的重要手段。创业板上市公司大

5、多属于具有高成长性的中小企业，近年来不断发起并购，走上了外延扩张之路，且并购规模和并购频率呈现出不断提高的趋势，创业板市场上市公司的并购问题逐渐成为并购研究领域的重要课题之一。那么对于创业板上市公司来说，并购绩效的影响因素有哪些？这些因素又会对并购绩效产生怎样的影响？本文通过对创业板上市公司并购绩效的影响因素进行实证研究，给上市公司实施并购提供一定的参考。本文以创业板上市公司为研究对象，以在2012—2015年间发生的561起并购事件为研究样本，通过国泰安数据库获得样本数据，采用因子分析法来衡量并购绩效

6、，并分别通过描述性统计分析、相关性分析和回归分析对创业板上市公司并购绩效的影响因素进行实证检验。本文共分为五部分。第一部分是绪论，介绍研究背景及意义，梳理文献综述，介绍研究框架。第二部分是并购绩效影响因素的理论基础，指出本文研究的影响因素对并购绩效产生影响的理论依据。第三部分是实证研究设计，首先在理论分析的基础上，提出有关创业板上市公司并购绩效影响因素的研究假说；然后设计选择研究变量，其中通过因子分析法对并购绩效进行综合评价；进而构建实证分析模型。第四部分是实证分析及结果，分别通过描述性统计分析、相关性

7、分析与回归分析对创业板上市公司并购绩效的影响因素进行实证分析并进行稳健性检验。第五部分是研究结论与建议。本文研究发现：（1）过度自信的管理者容易导致并购绩效下降。（2）相关并购绩效优于非相关并购绩效。（3）现金支付与并购绩效呈显著的正相关关系。（4）管理层持股比例与并购绩效呈显著的正相关关系。（5）管理者过度自信与相关并购绩效显著负相关，与非相关并购绩效之间没有显著的负相关关系。关键词：并购绩效影响因素因子分析IABSTRACTM&Aisanimportantmeansforenterprisestos

8、eekrapidexpansion,expandnewbusinessareasandenhancethecompetitivenessofenterprises.GEMlistedcompaniesaremostlysmallandmedium-sizedenterprisewithhighgrowth,andinrecentyears,theycontinuetofurtherpromotethemergerandacquisition