《证券上市与交易》PPT课件

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1、第7章证券上市与交易7.1证券的上市和退市7.2证券交易所交易7.3证券场外交易文本文本文本文本文本7.1证券的上市与退市7.1.1上市证券与非上市证券上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂牌买卖的证券。非上市证券是指那些不在证券交易所挂牌买卖的证券，它的交易通常只能在场外进行。7.1.2证券上市的利弊从有利的方面看证券的公开上市有利于提高股票、债券的流动性，增加对投资者的吸引力人们对它的关心将有利于上市公司继续向公众集资。企业证券的公开上市可以说是企业发展史上的一个里程碑，它标志着企业的进步和发展水平。企业证券的公开上市，增加了企业生产经营

2、的透明度，而且社会上广大民众时刻都在注视着企业的生产与发展情况，并根据企业的生产发展情况以及他们对企业前途的预测来决定证券的买入和抛出。文本文本文本文本从不利的方面看证券公开上市后其市场价格的频繁波动会给企业的经营带来消极影响。证券公开上市后，企业控股权将会因此而更加分散。证券公开上市后，企业要定期向大众公布企业的内部情况7.1.3证券上市地的选择应考虑的因素是否符合公司发展战略的需要，包括产品市场、客户和国际化程度，企业与拟上市地国家（或地区）业务的关联度拟上市地投资者对中国及中国企业的认同度；上市标准的差异，是否足够了解拟上市地的游戏规则并符合

3、其要求（包括对公司治理的适应）；一级市场的筹资能力（市盈率水平）、二级市场的流通性（市场活跃状况）、后续融资能力；上市成本（包括初始上市成本与后续维护费用）；上市时间；地理位置、文化背景、法律制度等；政府的有关政策。证券上市可供选择的目标市场图7-1证券上市可供选择的目标市场文本文本文本文本7.1.4证券退市证券上市后，上市公司应当一直遵守交易所的有关规定，符合上市的标准。否则，证券交易所可以根据有关法令和上市契约的规定，呈报证券主管机关核准后，暂停或终止某种证券的上市交易，即予以停牌或取消上市资格。我国证券交易所对以下四种情形决定暂停其股票上市：

4、上市公司最近三年连续亏损的；上市公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件的上市公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载的；上市公司有重大违法行为的。文本文本文本文本上市公司被暂停或终止上市的原因可能有以下多种：①公司违反上市契约的规定，如不能按要求公开其财务状况，或对财务会计报告作虚假记载等；②上市公司经营管理不善，税前盈利大大下降，已无偿债能力，达不到持续上市的最低标准；③公司有严重违法行为；④公司破产或被兼并；③公司行为影响市场秩序或损害公共利益；⑤公司连年亏损，严格影响股东权益而在一定期间内未有改观等等。为提高创业板上

5、市公司质量，国家对创业板上市公司在财务指标方面还增加了以下两种退市情形：①最近一个会计年度净资产为负；②最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定或无法表示意见的审计报告。文本文本文本文本7.2证券交易所交易7.2.1证券交易所的概念证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所。文本文本文本文本3)证券交易所的特征证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各种证券的价格证券交易所是证券买卖完全公开的市场证券交易所具有严格的组织性，有专门的立法和规章制度文本文本文本文本7.2.2证券交易所的

6、组织形式公司制会员制文本文本文本文本7.2.3证券交易所经纪人证券经纪商佣金经纪商自营商大厅经纪商专家经纪商文本文本文本文本7.2.4证券交易所的交易方式按照证券价格形成的方式划分相对买卖拍卖标购竞价买卖文本文本文本文本按照交易形式划分现货交易信用交易期货交易期权交易7.2.5我国证券交易所的交市场层次结构及上市标准市场层次结构主板市场（MainBoard）中小企业板市场创业板市场。又称二板市场（SecondBoardMarket）上市标准条件见表7-1文本文本文本文本7.2.6证券交易程序1）选择经纪人并开户2）证券买卖委托交易3）竞价与成交4）

7、清算与交割5）过户1）选择经纪人并开户文本文本文本文本1.选择证券公司为经纪人2.签订《证券交易委托代理协议》3.开户（1）证券账户（2）资金账户2）证券买卖委托交易文本文本文本文本1.委托数量2.委托价格（1）市价委托(marketorder)（2）限价委托(limitorder)（3）停止损失委托(stoporder)3.委托形式3）竞价与成交文本文本文本文本1.竞价原则第一，价格优先原则，即买进时，较高的价格优先于较低的价格；卖出时，较低的价格优先于较高的价格；市价优先于限价。第二，时间优先原则，同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方

8、向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易电脑主机接受的申报时间来确定。2.竞价方式（1）按表现形式