《苏宁电器分析报告》PPT课件

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1、第二小组：项位政(财政学)宏观经济分析王嘉文（财务管理）行业分析何春燕（财务管理）公司分析陈健（财务管理）财务分析周佳雯（财务管理）估值和总结苏宁电器研究报告一.宏观经济分析二.行业分析三.公司分析四.财务分析五.估值苏宁电器研究报告一.宏观分析1.宏观经济分析2.经济周期分析3.货币和财政目标分析苏宁电器研究报告4（一）.宏观经济分析1、GDP现状现状分析：2012年初全球经济受重创,美国经济回复艰难,欧债危机进一步扩大前三季度,我国GDP同比增长7.7%其中一季度增长8.1%,二季度7.6%,三季度7.4%;按类别来算,家电业所属社会消费品零售同比名义增长14.1%.预测四

2、季度GDP增速有望达到7.8%,即全年增长7.7%.全年经济三季度为底部,四季度回升基本确定.12年为w型地步的经济形势明朗原因分析:短期：一欧美进入圣诞假期,出口增长;二年末国内消费力得到释放长期：一美国经济渐从衰退中走出二.欧债危机进一步扩大得到遏制三.国内行业回暖,基建投资增加,房地产市场回稳,消费升级5（一）.宏观经济分析2、消费宏观情况现状分析:从数据可得,经济全面回暖A.10月份消费者信心指数达到106.1,较三季度的99.5大幅提高.预测11,12月份消费者信心指数仍将维持高位B.截止12年10月份,家用电器和音像器材前十月销售达到4781亿元,同比名义增长6.4

3、%原因:经济回暖,房价回稳,收入增加,cpi处于低位6（一）.宏观经济分析3、物价指数现状分析：A.十月份CPI同比增长1.7%,十一月份同比增长2.0%B.全年来看,CPI进入下行通道,自三季度处于地位C.未来两年,处于温和通胀的趋势之中原因:1.中央货币政策仍以控制通胀为目的2.经济放缓,原材料价格处于低位,输入型通胀压力减小7（一）.宏观经济分析4、制造业荣枯现状分析：A.十月份PMI处于50.2,重站上荣枯线B.三季度跌入谷底,处于衰退;4季度全面反弹原因:1.欧美进入圣诞假期,圣诞订单增加2.国内消费力在冬季和年末双重作用下释放3.十二五规划开展,重点领域增速明显8（

4、二）.经济周期第一个底部:08年金融危机爆发,全球经济严重下滑.第一个反弹:09年各国推出经济刺激政策,我国推出四万亿投资计划.经济一定程度反弹,物价,房价飞涨第二个底部:10年初欧债危机爆发,美国经济持续低迷,我国货币财政政策转型,以控通胀,抑房价为主第二个反弹:美国经济渐复苏,国内十二五规划展开,政策松动为保增长9（三）.货币和财政政策分析1、货币政策目标:A.保持经济平稳快速发展B.调整经济结构C.管理通胀预期稳增长放在更加重要位置.具体操作:截止9月末,贷款余额61.5万亿,同比增长16.3;M2余额94.4万亿,同比增长14.8%10（三）.货币和财政政策分析2、财政

5、政策目标:保增长,稳物价,促进结构改革以稳健为主题具体操作：近期接连批准城市轨道交通建设家电领域:继续执行家电下乡,以旧换新和节能补政策.苏宁电器研究报告二.行业分析1.行业周期性和未来发展2.波特五力模型分析这一部分先从宏观方面分析了行业周期性和未来发展；再通过波特五力法对公司的竞争力进行具体分析。其中，行业周期性以投入期，增长期，成熟期三大发展阶段为纵向；以市场，生产经营，人事，财力，销售收入和利润，成功关键因素这六大要素为横向进行了系统性的分析。121.我国家电连锁行业的发展可分为以下几个阶段：①投入期（20世纪80年代至90年代早期）。②增长期（20世纪90年早期至20

6、世纪末）。③成熟期（20世纪末至今）。其中值得强调的是成熟期向衰退期的过渡阶段（2009年至今）。（一）行业周期性和未来发展13①市场：卖方市场，经销商未成形——经销商将市场的眼光看向了本地之外——各地被几家主要的经销商垄断，全国性市场逐渐形成；②生产经营：中国家电产品供不应求——厂家兼并重组，区域代理制建立——竞争激烈，降低成本成为主要手段；③人事：员工多为临时招聘，无特殊的培训机制，——对业务熟练的技术性员工的需求大增——销售商逐渐形成具有公司特色的人才培养机制；④.财力：财力水平较低，且主要通过财务杠杆体现——财力重点倾向于扩大市场和开发新技术——财力重点转移至控制成本2

7、.接下来再从各因素详细分析周期变化情况14⑤.销售收入和利润15⑥．未来机遇与成功关键因素：城镇化的快速推进居民消费理念的变化政府的大力支持充足的市场供应中国家电连锁零售业的发展策略从竞争走向合作,整合供应链利用现代信息技术提升运营效率建设现代物流中心16公司概况：苏宁电器1990年创立于南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至目前，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市，品牌价值815.68亿