金融企业并购风险防范研究

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1、中南林学院硕士学位论文金融企业并购风险防范研究姓名：彭宇文申请学位级别：硕士专业：森林经理（国际金融）指导教师：陈锡文;肖更生2003.6.1第4页共56页中文摘要近十年来，全世界每年平均发生约15000项并购交易，涉及各行各业【l】，然而，从事后估计，全部的并购中大约只有35％能达到预定的目标，同时又有至少相同百分比率的并购是失败的，其余最多是仅仅完成了并购目标而已。这就有力地证明了并购活动是充满风险的。在市场经济条件下，金融企业作为一类特殊的企业，其并购行为同样是充满风险的，这就要求金融企业在

2、进行并购活动时，必需采取有效的风险防范措施来减少风险12J。既然金融企业的并购充满风险，那么最重要的就是要学会如何发现这些风险，并采取相应的措施加以防范。这就是本研究课题所期待解决的主要问题。本论文计划从微观和宏观两方面来研究并购风险。从微观角度来考虑，按时间顺序将并购分为三个阶段，即准备与设计阶段、战略实施阶段、战略整合阶段，试图分别在不同的阶段找出可能导致风险的各种原因，并提出对应的防范措施：从宏观角度来考虑，试图找出金融企业并购可能给整个经济金融体系造成的风险，并提出了政府所应采取的一些措施

3、。最后。本文将试图提出全过程的风险防范措施。关键词：金融企业并购风险＼第5页共56页文献综述l选题依据任何事物的存在，都有两方面的作用，即好的方面和坏的方面。金融企业的并购活动也不例外。金融企业的并购，有“利”也有“弊”，有“利”，指金融企业能从并购中获取一定的好处即收益，这就是金融企业为什么要并购，或者说是并购行为的存在是有意义的。有“弊”，主要是指金融企业在并购中要承担一定的风险，这就要求在金融企业并购中应该采取一定的措旌，并且是要付出一定成本的。这个减少或者消除“弊”的作用，就是防范风险的过

4、程。作为金融企业并购的决策者，应当首先弄清金融企业在并购中的“利”与“弊”，只有在此基础上，才能准确地分析金融企业并购中可能遇到的各种阻力，才有可能去采取措施以趋“利”避“弊”，达到防范并购风险的目的。金融企业并购的“利”表现在以下几方面：首先，金融企业通过并购，可以拓展业务，开辟新领域，实现优势互补，扩大市场份额。比如日本的三菱银行在国内有339家分支机构，在海外只有29家分支机构，它一直在寻求新的发展机会；东京银行在国际经营方面有其优势，但在国内只有38家分行，在吸收储蓄方面实力不强，日元资金

5、不足【3】。目前两家银行合并，有利于发挥综合优势，在国际金融领域也提高了日本的地位。其次，通过并购，扩大了企业规模，取得了规模经济，降低了成本，增强了抵御风险的能力。金融企业为使其金融服务更能满足客户，并且获得更多的客户，真正走向优质高效．必将进行巨大的高科技投资，但是利用新技术就意味着预付成本的增加。通过并购，使金融企业资金大增，有一定实力来支付这种预付资本，也有更多的交易来分摊成本、降低成本，从而形成规模经济。而资金实力的壮大，也使得其在应付危机时有了更大的余地。金融企业并购的“弊”表现在以下

6、几方面：首先，并购将使失业人口大增。有研究报告预示，由于合并和技术的原因，在今后10年内，仅银行业的280万个就业机会就将失去45万个。目前，在大银行的分支机构里，约有一半的雇员是非全臼工，而且他们中每年被解雇的比例是20％I．J。其次，并购虽然在一定的程度上维护了银行体系的稳定，但是潜在的威胁更大。并购后的大银行如果陷入困境，营救就更加困难，影响范围更大，对全球金融市场将会造成巨大的冲击。再次，并购对顾客带来不利影响。随着竞争对手的减少，对客户的收费可能会增加，消费者获得的好处将大打折扣。最后，

7、也是最重要的问题是，并购自身存在许多不确定的因素{5】。并购价格、并购融资方式、并购后战略整合等诸多问题处理不好，都将可能导致整个并购失败，给金融企业自身带来沉重负担，甚至致使其破产倒闭或者被并购，给整个金融体系带来不稳定因素，也给社会经济造成巨大的影响。因此并购的风险防范问题，是摆在我们面前的一个最严重问题。正因为金融企业在并购中存在许多不确定因素，特别是在正处于体制转轨时期的我国，这种不确定性更为突出，与国外金融企业相比，我国金融企业自身也存在许多不足，在社会主义市场经济体制下，将来我国金融行

8、业肯定会发生不少的并购事件。通过网络资源和大量第6页共56页资料查阅，作者了解到目前专门研究金融企业并购风险防范的专著还没有，涉及到这一方面的文献也很少，作者试图寻找到一整套针对金融企业并购进行全面风险防范的可行性策略。2理论研究成果2．1关于并购的理论研究成果经查阅，有关并购的文献资料十分丰富，但这些文献主要集中在两个方面：介绍发生在世界各地的并购案例过程的文献和介绍并购相关概念为主的文献，专门介绍并购风险的专著目前却为数尚不多。而专门介绍金融企业并购风险的专著还没有，相关论文也