ndf presentation final中国工商银行（亚洲）ndf业务

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1、NDF业务一、概念介绍23NDF(Non-DeliveryForward)NDF是什么?无本金交割的远期外汇合同目前境内不允许叙作NDF合同DF是什么?有本金交割的远期外汇合同4NDF与DF的差別NDF:差额交割在香港进行，必须为境外成立公司如香港，BVI公司远期外汇买卖价由市场供求决定DF:全额交割由于有人民币结算，必须在国內进行远期外汇买卖价(售汇、购汇)並非完全由市场供求决定。一般跟随人行报价NDF&DF报价出现套利机会5当市场预测人民币将会升值时在国內(DF)及香港(NDF)的买卖价如下:6NDF买卖价14/10/20097D

2、F买卖价14/10/20098把两个市场并在一起DF国內买美元DF国內卖美元NDF香港买美元NDF香港卖美元在香港买美元;国內卖美元9NDF与DF价差14/10/200910套利例子在14/10/2009当天,(当时仍是估计人民币升值)一年期NDF价:RMB6.7540换USD1在HongKong一年期NDFRMB6.6630换USD1如简单计算,客人的总收益一定锁定在RMB0.0910每1美元(6.7540-6.6630=0.0910)在结算日,只有3个可能情况1)大幅升值(e.g.RMB/USD6.2)2)少许升值(e.g.RMB

3、/USD6.7)3)贬值(e.g.RMB/USD7.2)11套利例子7.26.76.26.754(DF)6.663(NDF)(0.446)0.0540.0370.5540.537(0.463)0.537-0.446=0.09100.054+0.037=0.09100.554-0.463=0.0910121)如1年后,RMB/USD的现货价是RMB6.2每一美元PRC:赚RMB0.554每USD1(6.754–6.2)HK:输RMB0.463每USD1(6.2–6.663)合并:赚RMB0.091每USD12)如1年后,RMB/USD的

4、现货价是RMB6.7每一美元PRC:赚RMB0.054每USD1(6.754–6.7)HK:赚RMB0.037每USD1(6.7–6.663)合并:赚RMB0.091每USD13)如1年后,RMB/USD的现货价是RMB7.2每一美元PRC:输RMB0.446每USD1(6.754–7.2)HK:赚RMB0.537每USD1(7.2–6.663)合并:赚RMB0.091每USD1套利例子13当RMB升值时,适合哪一类客户?进口商付汇理财通无需保证金出口商DFvsNDF需保证金获总行审批的“联汇通”免保证金14DFVsNDF(出口商)国

5、内出口商卖货物到海外买家国內客户预计将来收美元(有贸易背景)国內客户做DF(客户卖美元于銀行-客人售汇)香港在香港同时做一張合同:同金额,同年期,反方向香港NDF:买美元(客人购汇)低买(香港),高卖(国內)需付保证金（“联汇通”免保证金）15保证金制度最初保证金：5%；补仓水平：3%；平仓水平：2%Day1:合同$100最初保证金$5Day2:假如因RMB升值速度快，出现浮动亏损$1.5,保证金因此剩下$5-$1.5=$3.5(即保证金水平为3.5%）Day3:假如浮动亏损$2.5,保证金因而剩下$5-$2.5=$2.5(即保证金水

6、平为2.5%）,由于2.5%<3%补仓水平，要求客戶补仓至5%水平。Day4:假如浮动亏损$3.5,保证金因而剩下$5-$3.5=$1.5(即保证金水平为1.5%）,如客戶未及时补仓，银行会強制平仓。16如何安排NDF额度公司于境外成立（香港，BVI）最好是国內公司的子公司如是关联公司,需受国內公司监控去处理结算及补仓需付保证金（“付汇理财通”不需要保证金）现金一般为5-7%(视乎集团实力和NDF额度)亦可用备用信用证,或保函取代如香港公司在港业绩表現良好,我方可提供授信额度取代保证金新产品“联汇通”不需要需保证金，但需上报总行批准1

7、7如何挑选客户优良评级与工行关系良好合作客户18二、产品介绍19付汇理财通(TT代付/外币贷款+NDF)-进口商客户国内工行①全额等值RMB存款②代付项下的外汇融资②根据客户指示对外付汇③NDF交易委托④到期购汇还贷人民币收入客户香港关联公司工银亚洲⑤NDF到期差额交割③指示关联公司办理NDF②对外付汇④归还代付款项无需付保证金20付汇理财通在国內:海外买货->付美元于海外供应商全额RMB押金;美元贷款工行付款到海外供应商在香港:NDF(客人购汇)在ICBCA同金额;同年期;与DF反方向四方协议代替香港保证金香港客户ICBCA国內客

8、户ICBCICBCICBCAICBCAICBC工行分行需获总行批复ICBCICBCAPRCCoHKCo21进口押汇配套付汇理财通现有贸易模式:客户开出远期信用证->单据到->进口押汇(90天)->进口押汇到期->客