NDF产品简介(客户版)

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1、NDF产品简介招商银行广州分行国际业务部2010年4月20日8/13/20211主要内容两点贸易+NDF离在岸委托融资+NDF(三点贸易）香港分行票据保付+NDF（三点贸易）两点贸易和三点贸易的比较8/13/20212两点贸易+NDF定义：NonDeliverablefuture无本金交割远期外汇协议背景:境内公司有对外付汇的需求条件：境内公司在境外有关联公司获利原理：存款利率贷款利率NDF价格种类：进口NDF出口NDF8/13/20213进口NDF企业需求：企业需要对外付款，结算方式不限，可以是汇出汇款、托收或信用证付款流程：1.广州公司在广州招行存入本来用于购汇的人民币，存期一年，招

2、行按一年期的利率给客户计算利息2.广州招行对广州企业发放美元贷款，期限一年，并收取贷款利息，企业用这笔款对外支付3.香港公司在香港分行申请叙做NDF，期限一年，汇率定价日和贷款到期日一致4.一年后，广州公司办理购汇还贷款，香港公司办理NDF交割实例分析实例分析:(以2010年4月16日的价格为例)价格：美元即期售汇价6.84一年期NDF价格6.655一年期LIBOR0.94656一年期存款利率2.25％假设2011年4月16日美元中间价6.7贷款利率：LIBOR+220BP企业需求：当天对外支付100万美元传统做法：企业用684万人民币到银行购汇成100万美元对外支付银行建议：企业在我行

3、申请对外支付的同时配套叙做NDF收益计算：1.人民币存款本息699.39万元（684+684*2.25/100)2.美元贷款本息103.19万美元（100+100*3.14656*365/360/100)3.购汇还贷需要人民币692.75万元（103.19*6.7*1.002）4.NDF交割4.64万元103.19*（6.7-6.655）实际收益：699.39-692.75+4.65＝11.29万元和单纯购汇付出相比，企业额外获得11.29万元实例分析实例分析:(以2010年4月16日的价格为例)价格：美元即期售汇价6.84一年期NDF价格6.655一年期LIBOR0.94656一年期存

4、款利率2.25％假设2011年4月16日美元中间价6.6贷款利率：LIBOR+220BP企业需求：当天对外支付100万美元传统做法：企业用684万人民币到银行购汇成100万美元对外支付银行建议：企业在我行申请对外支付的同时配套叙做NDF收益计算：1.人民币存款本息699.39万元（684+684*2.25/100)2.美元贷款本息103.19万美元（100+100*3.14656*365/360/100)3.购汇还贷需要人民币682.42万元（103.19*6.6*1.002）4.NDF交割-5.67万元103.19*（6.6-6.655）实际收益：699.39-682.42-5.67＝

5、11.3万元和单纯购汇付出相比，企业额外获得11.3万元实例分析实例分析:(以2010年4月16日的价格为例)价格：美元即期售汇价6.84一年期NDF价格6.655一年期LIBOR0.94656一年期存款利率2.25％假设2011年4月16日美元中间价6.65贷款利率：LIBOR+220BP企业需求：当天对外支付100万美元传统做法：企业用684万人民币到银行购汇成100万美元对外支付银行建议：企业在我行申请对外支付的同时配套叙做NDF收益计算：1.人民币存款本息699.39万元（684+684*2.25/100)2.美元贷款本息103.19万美元（100+100*3.14656*365

6、/360/100)3.购汇还贷需要人民币687.58万元（103.19*6.65*1.002）4.NDF交割0.52万元103.19*（6.65-6.655）实际收益：699.39-687.58-0.52＝11.29万元和单纯购汇付出相比，企业额外获得11.29万元出口NDF企业需求：企业未来固定期限有外汇收入产品特点：境内远期结汇+境外NDF流程：1.广州公司申请叙做远期结汇，期限可以是1-12个月2.香港公司申请叙做相同期限的NDF,NDF的交割日和远期结汇的交割日一致3.交割日，广州公司交割远期结汇，香港公司交割NDF实例分析以2009年4月9日为例期限远期结汇价远期汇率风险管理报

7、价锁定价差出口商收益（万RMB）即期6.8211///6个月6.81466.8105177bp1.779个月6.80386.782354bp3.5412个月6.80396.762554bp5.54附注：锁定价差＝远期结汇价－远期汇率风险管理报价＋到期美元中间价*0.2％美元结汇价＝美元中间价*0.998实例分析以12个月为例，远期结汇价6.8039，NDF价格6.7620，假设2011年4月9日美元中间价是6.9，企业收益如下：即期