有色金属行业：需求回暖金属价格普涨，关注估值底部铜锌板块

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1、目录周度热点追踪：牛市回归周期反弹，估值判断方法需切换5有色产品价格8有色行业供需18本周有色金属上游情况概览18全球有色矿产动态19本月有色金属下游消费概览21有色上市公司下周行动事件汇总31图表目录图表1：有色行业指数财务比率6图表2：有色行业指数PE估值情况6图表3：有色行业指数PB估值情况6图表4：有色金属采选与冶炼锻造利润率比较（%）7图表5：有色金属采选与冶炼锻造利润同比比较（%）7图表6：申万铜行业PB-Band7图表7：鹏欣资源PB-Band7图表8：申万铅锌行业PE-Band7图表9：锌业股份PE-Band7图表10：

2、工业金属价格涨跌8图表11：能源金属价格涨跌8图表12：贵金属价格涨跌8图表13：稀有金属价格涨跌8图表14：工业金属价格及比价数据一览9图表15：能源金属价格及比价数据一览9图表16：稀贵金属价格及比价数据一览10图表17：铜期货价格10图表18：铝期货价格10图表19：铅期货价格10图表20：锌期货价格10图表21：镍期货价格11图表22：锡期货价格11图表23：铜现货升贴水11图表24：铝现货升贴水11图表25：铅现货升贴水11图表26：锌现货升贴水11图表27：镍现货升贴水12图表28：锡现货升贴水12图表29：黄金现货价格12

3、图表30：白银现货价格12图表31：四氧化三钴（72%品位）价格（元/吨）12图表32：碳酸锂（电池级）现货价格（元/吨）12图表33：钨条（≥99.95%）价格（元/千克）13图表34：锗锭（50Ω/cm）价格（元/千克）13图表35：氧化钼（51%以上）价格（元/吨度）13图表36：镁锭（≥99.95%）价格（元/吨）13图表37：铟锭（≥99.99%）价格（元/千克）13图表38：硫酸价格（元/千克）13图表39：有色产品交易所库存一览14行业动态研究报告图表40：铜库存（吨）15图表41：铝库存（吨）15图表42：铅库存（吨）1

4、5图表43：锌库存（吨）15图表44：镍库存（吨）15图表45：锡库存（吨）15图表46：有色产品社会库存一览16图表47：铜社会库存（万吨）17图表48：电解铝社会库存（万吨）17图表49：氧化铝港口库存（万吨）17图表50：锌锭社会库存（万吨）17图表51：锌精矿港口库存（万吨）17图表52：不锈钢社会库存（万吨）17图表53：电解镍社会库存（万吨）18图表54：镍矿石港口库存（万吨）18图表55：有色金属上游情况统计18图表56：铜精矿现货TC价格（美元/吨）20图表57：氧化铝价格（元/吨）20图表58：铅精矿（60%）TC价格

5、（元/吨）20图表59：锌精矿（50%）TC价格（元/吨）20图表60：镍铁价格（元/吨）20图表61：锡精矿TC价格（元/吨）20图表62：房地产开发投资完成额与销售面积:累计同比22图表63：房屋新开工、施工、竣工面积:累计同比22图表64：铜材产量及同比（万吨，%）22图表65：铝材产量及同比（万吨，%）22图表66：铝合金产量及同比（万吨，%）22图表67：空调产量库存及同比（万台，%）22图表68：电网基本建设投资完成额：累计值23图表69：电源基本建设投资完成额：累计值23图表70：库存：乘用车23图表71：库存：商用车23

6、图表72：不锈钢产量（万吨）23图表73：不锈钢新废价格及价差23图表74：锂电池产量（万个）24图表75：国内新能源汽车产量及同比（万量，%）24图表76：重点公司盈利预测与估值25图表77：申万板块行业本周表现（%）26图表78：有色子版块本周表现（%）26图表79：重点关注有色个股本周表现（%）27图表80：申万有色板块公司本周涨跌幅排名27图表81：有色公司下周行动事件汇总31图表82：下周主要财经事件及数据公布预告33周度热点追踪：牛市回归周期反弹，估值判断方法需切换有色行业依附于各金属材料的采掘、冶炼、加工、贸易，企业生产经

7、营和业绩受商品价格影响较大。与其他周期行相比，有色金属价格随着自身供给和需求周期，起伏波动极大，周期相对较短。企业业务集中度高，价格波动对公司的盈利和资产情况产生直接影响。根据申万行业分类，有色行业分为11个子版块，其分类方法主要是按照品种行业分类，行业指数的PE和PB反应了单个品种或子行业代表企业的股价相对盈利和资产情况。有色行业是重资产行业，很多有色矿企拥有大量探矿权、开采权等无形资产，且占资产比重较大，用PB估值法能避免周期波动带来的业绩的起伏，更好的反应公司内在价值。现阶段，PB估值较高的是稀土和非金属新材料企业均在4.5倍以上

8、，稀土PB较高是由于行业企业的无形资产较少，BPS仅为2.74仅高于黄金行业的2.57，在矿产资源丰富的有色行业中，稀土板块的资产比重偏小。而非金属新材料作BPS较高，主要由于近几年业务毛利率较高，达到46