月度金股策略报告：四月金股汇，短期市场或回顾基本面，调整期不改大趋势

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1、敬请参阅报告结尾处的免责声明目录1.四月市场策略综述32.2019年4月金股推荐32.1酒鬼酒(000799)：三年夯实基础，内参突破上涨，红坛稳步提升32.2金地集团（600383）：最大程度受益一二线复苏，而立之年更显从容42.3中环股份（002129）：“光伏+半导体”双轮驱动，单晶龙头已成型52.4拓普集团（601689）：乘用车减震降噪零部件国产龙头52.5洪都航空（600316）：L15需求有望爆发，资产置换方案可期62.6卫士通（002268）：业务型高管上任，有望带动新业务快速爆发72.7日机密封（300470）：国产密封龙头，量价齐升壁垒高筑72.8璞泰来（603659）：乘

2、新能源车发展东风，打造高端负极龙头错误!未定义书签。2.9中国出版（601949）：坚持正确出版导向，服务党和国家大局92.10高能环境(603588)：运营板块增长稳健，土壤修复提供高弹性93.金股汇总104.风险提示11表格目录表1:4月金股汇总10敬请参阅报告结尾处的免责声明1.四月市场策略综述外资风险偏好扰动放大市场情绪波动，随着减税等一系列政策预期的落地，目前市场缺乏上涨动能，市场进入震荡调整期；当前无论是上证综指还是创业板，估值都还处于历史中位水平，仍有较大上升空间，调整期不改大趋势。w截至目前北上资金当月累计净流出52亿元，本月当日最大净流出超过100亿元。虽然此前市场发生单日大

3、额净流出后都出现了行情走弱，但我们认为此轮北上大额净流出引发恐慌可能性较低。首先是三月初北上资金就减缓了年初的净流入，3月6日为明显分界点，指数站上3100点，此次净流出不排除兑现利润的需求；其次，去年的两次大额净流出是伴随着贸易战以及质押暴雷等负面消息，今年来看政策上的扶持力度较大，且负面信息基本反馈完毕，整体市场情绪回暖，成交量大幅改善。w引发外资风险偏好变化的主要原因是美债3个月收益率和10年期收益率的倒挂。我们认为倒挂更应关注的是一个时间段的倒挂，上两次倒挂都形成了约半年到一年的倒挂期。目前来看，仅仅是一个开端，应持续关注利率高低走势。随着美联储加息的结束，倒挂或将提前结束；且去年不同

4、期美债利差逐渐缩窄，市场对于倒挂是有所预期的。此前两次倒挂后，美股短期无明显下跌趋势，对外资的风险偏好影响有限。目前市场风格仍然是游资风格，行情轮动较快，容易放大市场的涨跌情绪。一季度经济基本面压力仍在，工业生产数据虽然回暖，但仍处于低位。风险偏好快速提升的时期已经过去，此前的行情更多来自于市场整体性的机会。后续随着年报及一季报的披露，市场或将回归基本面，业绩或将成为主导个股表现的主要因素。同时4月即将迎来雄安成立两周年，基建今年发力的确定性较强，我们看好基建板块的相关投资机会。目前来看几个重要的时间点，一个年报与一季报的披露，目前市场预期较为一致，市场已经提前有所反应；一个是目前没有确定时间

5、节点的科创板发行落地，有消息称最早可以在六月落地；还有一个是10月份的建国70周年。这三个时间节点都有可能给这轮行情带来新的上涨动力。建议关注金融供给侧改革和基建地产板块，同时重点关注年报及一季报业绩超预期的个股。本报告随后附上东兴证券研究所据此逻辑精选四月月度金股十只供参考。2.2019年4月金股推荐2.1酒鬼酒(000799)：三年夯实基础，内参突破上涨，红坛稳步提升产品结构持续优化，量价稳中有升。公司一直致力于产品结构的优化，2018年开工的SKU控制在75个以内，同比下降了25%。目前酒鬼酒拥有内参酒、红坛酒鬼、酒鬼酒传承版三大战略单品，充分抢占高端与次高端市场。2018年高端内参与次

6、高端酒鬼营收合计占比超过86%，总体实现量价稳中有升。在产品结构优化下，公司吨酒价也持续提升，18年为17.2万元/吨，同比13.9%。两者合力推动公司营收快速增长以及毛利率提升。敬请参阅报告结尾处的免责声明2016年公司收购中兴智联，中兴智联打入车联网领域，直击行业痛点，物联和智联公司分别实现“车与人”“车与路”通信，把握车联网大数据入口。预计未来公司物联网板块贡献公司40%收入，车联网占据其中40%份额。公司内参事业部潜力巨大，19年有望超预期增长。2018年12月，公司成立内参酒销售公司，更好的调动经销商积极性与销售团队的资源，并以更加灵活的模式来运营内参酒，使内参酒成为酒鬼酒未来利润增

7、长的强劲引擎。30家经销商的利益和公司深度绑定，40%的利润空间使得销售动力强，我们预计19年内参事业部将全面发力，19Q1基本可以完成去年一半的销售额，全年内参有望实现70%以上的增长。深耕省内市场，省外扩张有条不紊。18年公司进一步深耕湖南大本营，以湖南为核心的华中地区销售收入同比增长39.13%，销售占比提升至60.19%。公司18年推进渠道扁平化，将门店下沉至区县一级，基本实现了湖南省县级