电气设备行业光伏系列研究报告之四：双面势起，玻璃先行

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1、内容目录1、光伏玻璃：壁垒高，行业呈寡占型格局.-5-1.1光伏玻璃：光伏组件封装的关键基础材料............................................-5-1.2行业特征：壁垒高，呈寡占型格局.......................................................-6-2、供需分析：双面势起，2019年光伏玻璃供需或偏紧..................................-11-2.1光伏需求：国内平价项目初现，海外需求有支撑，19年需求或增长.-11-2.2光伏玻璃需求：双面渐成趋势，玻璃需求提升....

2、...............................-14-2.3供给侧：产能扩张有序推进，2019年供需格局良好..........................-16-4、成本分析：原材料成本或企稳，能源结构日渐优化....................................-17-4.1直接材料和燃料动力构成光伏玻璃成本的80%..................................-17-4.2原材料价格或企稳，能源结构日渐优化，龙头成本优势明显.............-18-5、投资建议：盈利改善、竞争格局清晰，关注龙头.............

3、...........................-21-5.1光伏景气叠加双面趋势，价格回暖，成本企稳，盈利改善.................-21-5.2竞争格局清晰，重点推荐细分龙头标的..............................................-21-6、风险提示......................................................................................................-23-图表目录图表1：晶硅电池组件结构示意图.-5-图表2：光伏电池与相应的封装玻

4、璃种类...........................................................-5-图表3：三种太阳能玻璃的用途和特征...............................................................-6-图表4：光伏玻璃有较高的性能要求...................................................................-6-图表5：光伏玻璃生产工艺及应用...................................................

5、...................-7-图表6：压延玻璃制备图解.................................................................................-7-图表7：浮法玻璃制备图解.................................................................................-7-图表8：光伏玻璃三大新进入者壁垒...................................................................-8-

6、图表9：国内光伏玻璃行业市占率情况...............................................................-9-图表10：两者主要的模式及代表性企业.............................................................-9-图表11：光伏玻璃单价（元/平米，不含税）...................................................-10-图表12：光伏玻璃成本（元/平米，不含税）......................................

7、.............-10-图表13：国内主要企业光伏玻璃产品毛利率....................................................-10-图表14：2019年国内光伏新增装机拆分（GW）..............................................-12-图表15：531以来多晶硅价格下降约40%............