计算机行业月度配置策略报告：聚焦科技主线，侧重主题方向，兼顾业绩驱动

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1、目录市场焦点与推荐回顾：估值逐步企稳，强势板块表现分化1板块表现回顾：计算机板块强势股调整，个股表现分化1推荐回顾思考：板块估值大幅提升，金融IT+AI龙头领涨2观未来的思考：聚焦科技主线，侧重主题，兼顾业绩驱动6短期聚焦科技主线，侧重主题政策红利方向6紧跟基本面兑现可能，关注政策催化轮动7风险因素7行业投资策略：顺应主题聚焦科技尖兵，兼顾估值精选确定成长8插图目录图1：CS计算机板块盈利增速一致预期统计（截至2019/2/3）2图2：2015-2018年CS计算机板块市盈率变化（市盈率，TTM中值）（截至2019

2、/3/2）2图3：创业板50与CS计算机收盘价走势（截至2019/3/2）2图4：2019年2月计算机团队重点推荐公司涨跌幅统计3图5：2019年2月卫宁健康订单总额4图6：2019年1-2月卫宁健康累计订单总额4图7：2019年2月创业慧康订单总额4图8：2019年1-2月创业慧康累计订单总额4图9：2019年2月恒生电子订单总额5图10：2019年1-2月恒生电子累计订单总额5图11：2019年2月启明星辰订单总额5图12：2019年1-2月启明星辰累计订单总额5图13：2019年1月美亚柏科订单总额5图14：

3、2019年1-2月美亚柏科累计订单总额5图15：2019年2月华宇信息订单总额6图16：2019年1-2月华宇信息累计订单总额6图17：短期关注方向研究框架6图18：中期关注方向研究框架7图19：计算机团队3月个股推荐组合8表格目录表1：2019年2月CS计算机板块指数与主要指数表现1表2：2月份个股推荐期间表现3表3：短期推荐公司估值表8▍市场焦点与推荐回顾：估值逐步企稳，强势板块表现分化板块表现回顾：计算机板块强势股调整，个股表现分化2019年2月，CS计算机指数上涨24.51%，同期沪深300指数上涨15.4

4、7%；在中信29个板块中，排名第4位。其中硬件成分上涨21.40%，软件成分股上涨27.07%，IT服务上涨21.71%。表1：2019年2月CS计算机板块指数与主要指数表现2月1日收盘3月1日收盘本期涨跌计算机（中信）3773.394698.0724.51%计算机硬件（中信）3047.703699.8321.40%PC及服务器硬件（中信）3318.434010.3820.85%专用计算机设备（中信）3829.654664.2121.79%计算机软件（中信）10014.9612726.3727.07%基础软件及套装

5、软件（中信）9961.8112803.6828.53%行业定制软件（中信）9595.7112145.7026.57%IT服务（中信）4378.455329.1921.71%IT外包服务（中信）3568.664535.4527.09%系统集成及IT咨询（中信）5123.846139.7819.83%中信标普300指数2853.803266.3014.45%上证综合指数2618.232994.0114.35%深证成份指数7684.009167.6519.31%沪深300指数3247.403749.7115.47%中小板

6、指数5004.495939.9218.69%创业板指数1271.271567.8723.33%资料来源：Wind，从板块2018年盈利预期变化看，环比2019年2月份，板块业绩预期在业绩快报后开始逐步进入上修阶段，整体边际变化小幅向上调整0.5%。从整个板块估值中枢看，2月份板块估值成单边上扬态势，整体保持在50倍水平左右，最高上升至52倍。图1：CS计算机板块盈利增速一致预期统计（截至2019/3/2）T+0板块利润变化3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%资料来源：W

7、ind，图2：2015-2018年CS计算机板块市盈率变化（市盈率，TTM中值）（截至2019/3/2）2502001501005020015-01-092016-01-092017-01-092018-01-092019-01-09资料来源：Wind，而从创业板50指数表现看，自2019年1月份以来，创业板50指数走势和板块指数的背离进一步拉大，龙头指标股整体表现更优。板块龙头结构性相对表现持续走强。图3：创业板50与CS计算机收盘价走势（截至2019/3/2）创业板50成份计算机(中信)成份3530252015

8、1050资料来源：Wind，推荐回顾思考：板块估值大幅提升，金融IT+AI龙头领涨从2月份的市场涨幅与我们的推荐看，板块层面，金融科技、通用企业云服务、人工智能方向表现相对强势，而智慧医疗个股表现较弱。而从龙头个股的相对回报和绝对回报看，无论是金融科技方向和是强势主题的AI方向，大票的表现都具备非常强的吸引力，2月份上演了大象起舞的行情。图4：2019年2月