计算机行业中期策略：聚焦云计算、非银科技、医疗信息化三条主线的投资机会

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1、请务必阅读正文后的声明及说明目录1.投资主线1：云计算引领IT变革，A股迎最佳布局时点31.1.云计算的本质：一种按需租用计算资源的商业模式31.2.市场规模：1.0看IT上云，2.0看大数据61.3.产业链：产业变革重构产品、价值链、参与玩家71.4.SAAS市场百花待放，迎最佳布局时点112.投资主线2：非银科技长期成长空间广阔，景气度迎拐点132.1.资本市场IT当前市场规模超百亿，以证券IT为主142.2.资本市场IT有15倍空间，源于直接融资扩张和IT占比提升152.3.未来金融机构IT系统建设中，

2、业务类软件占比有望提升192.4.资管新规重构“大资管”业态，系统建设市场空间超14亿元202.5.沪伦通落地在即，系统建设市场空间约3亿232.6.科创板有望年内落地，系统改造先行242.7.重启券商交易系统直连，私募IT建设空间有望打开252.8.券商结算常规化催生券商结算系统和IT系统需求263.投资主线3：百亿医保IT市场待建设，积极拓宽业务边界263.1.医保局设立，推动医保IT系统升级和新建，激活市场需求263.2.医保局设立加速三大产品体系建设，医保IT行业有望加速发展273.2.1.产品之一：

3、医保业务系统迁移或新建，刺激加大医保IT系统投入283.2.2.产品之二：医保基金管理系统加速发展，加强医保资金监管283.2.3.产品之三：新型药品器械集采平台助力医保局招采职责落地283.3.医保业务系统：系统改造升级，短期激活十亿增量市场293.4.医保基金管理系统：DRGs系统迎来百亿市场空间293.5.药品器械集采平台：新需求，新产品，新市场343.6.医保信息化市场规模至少增长三倍，延展服务空间广阔384.推荐标的395.风险提示39请务必阅读正文后的声明及说明1.投资主线1：云计算引领IT变革，

4、A股迎最佳布局时点1.1.云计算的本质：一种按需租用计算资源的商业模式目前比较权威的云计算定义来自NIST(美国国家标准与技术研究院)：云计算是一种模型，它可以实现随时随地、便捷地、随需应变地从可配臵计算资源共享池中获取所需的资源（例如网络、服务器、存储、应用及服务），资源能够快速供应并释放，使管理资源的工作量和与服务提供商的交互减小到最低限度。云计算本质上是将计算放在云端，通过互联网与输入/输出设备相连，是一种按需租用计算资源的商业模式。对传统的计算机而言，计算设备和输入/输出设备是通过主板连在一起的。传统

5、计算机有三个特点，一是计算资源在本地，二是计算资源不易扩展或收缩，三是无法与其他人共享计算资源。而云计算本质上是把计算机的计算设备放在云端（云基础设施），输入/输出设备通过互联网和云计算设备连接在一起。云端与云终端的业务模式是C/S模式，即客户端/服务器模式——客户端通过网络向云端发送请求信息，云端计算后返回处理结果。云计算服务凭借其快速部署、高可扩展等特性，有望成为机构升级业务系统时的首选架构。图1：传统IT架构云迁移数据来源：，Gartner请务必阅读正文后的声明及说明图2：传统IT模式与云计算模式对比数

6、据来源：，华为云服务商出租计算资源有3种模式。SAAS（软件即服务）：传统软件上云后，用户不需要自己安装软件，直接通过网络快速选择并订阅不同的产品模块，有利于实现软件产品多元化的包装方式。同时数据的在线化将进一步丰富软件功能和使用场景。PAAS（平台即服务）：将SAAS中的高频模块和技术抽象成API放入PAAS平台，PAAS厂商出租平台软件层（PAAS厂商的基础设施层可以自己部署。也可以从IAAS厂商处租赁），消费者购买服务后只需要完成应用软件的安装。大幅降低再开发成本，有利于引入第三方开发者进驻平台，从而构

7、建行业生态。IAAS（基础设施即服务）:出租的是基础设施层，消费者购买此服务后只需要自己完成平台软件层、应用软件层的搭建和安装。图3：IT环境逻辑分层数据来源：请务必阅读正文后的声明及说明图4：三种服务模式数据来源：，互联网资料云计算有4种部署模型。公有云是由第三方云服务商提供的云服务，用户无需购买硬件、软件或支持基础架构，只需为其使用的资源付费即可。公有云是最彻底的社会分工，能够在大范围内实现资源优化，它的缺点是数据安全仍有待完善。私有云是在企业内部提供的云服务，由单个公司拥有和运营，公司自己定义并使用各种

8、虚拟化资源和自动服务，目的是实现小范围内的资源优化。私有云的优点是数据安全性高，多为大型企业部署。其缺点是精细的管理、7×24运维所耗去的总成本较高，且无法解决大规模范围内物理资源利用效率的问题。社区云是社区云是介于公有、私有之间的一个形式，一般是有共同利益并打算共享基础设施的多个企业共同创立的云。混合云是公有云和私有云的混合，使用私有云作为基础，同时结合公有云的服务策略，管理和运维职责由企业和云提