轻工制造行业新型烟草深度报告：海外如火如荼，国内静待东风

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1、目录新型烟草：烟草行业中增速最快的细分品类4全球烟草市场：总体增长稳健，新型烟草一骑绝尘4三大因素驱动新型烟草崛起：全球控烟+烟民健康意识+年轻烟民追求时尚酷炫5新型烟草产业链：品牌、技术、渠道为产业链核心8海外市场：产品不断迭代出新，监管政策日趋明晰10电子烟类：以JUUL为代表的封闭式产品快速抢占份额10加热不燃烧类：以IQOS为代表，产品快速放量抢占市场份额14海外如何监管：围绕九大方面，监管思路日趋明确18国内市场：产品已在孕育，静待政策东风20电子烟：市场规模40亿元，2018年行业融资趋热20加热不燃烧产品：国内尚未开放，未来市场空

2、间有望超千亿21未来关注方向：监管政策明晰、产品专利储备21相关标的25图表图表1:2017年全球烟草消费结构：卷烟占比89%，新型烟草增速遥遥领先4图表2:2017年加热不燃烧型产品、封闭式非烟支类电子烟增速超200%+5图表3:欧睿预计2020年新型烟草将成为仅次于卷烟的第二大烟草消费品类，占比达到4%5图表4:2018年各缔约国完成《烟草控制框架公约》中实质性条款的情况不断提升6图表5:2018年已加入《烟草控制架构公约》国家达181个6图表6:2018年已加入《消除烟草制品非法贸易协定书》国家达48个6图表7:全球主要烟草消费国家卷烟消

3、费量呈下降趋势7图表8:50%左右的消费者认为电子烟比普通香烟健康、有助于戒烟7图表9:电子烟产品有害成分低于卷烟8图表10:2022加热不燃烧产品有害成分低于卷烟8图表11:2013-2014年美国至少33%的年轻烟草消费者会选择电子烟8图表12:欧睿预计2022年蒸汽类电子烟消费者占比增至9.9%8图表13:新型烟草产业链示意图9图表14:电子烟产品全球发展历程10图表15:全球电子烟市场规模11图表16:封闭式蒸汽类电子烟未来增速将领跑行业11图表17:电子烟类产品消费主要在欧美地区，但美国以封闭式产品为主，欧洲以开放式为主11图表18:

4、各大烟草公司在电子烟领域均有布局，产品不断推陈出新带来电子烟收入快速增长12图表19:行业竞争激烈，JUUL作为黑马2018年已经抢占70%+美国市场份额13图表20:JUUL产品示意图（1）13图表21:JUUL产品示意图（2）13图表22:电子烟产品未来在产品形态、原材料和口味方面均会有所突破创新13图表23:加热不燃烧产品发展历程14图表24:加热不燃烧产品保持高速增长14图表25:亚太洲地区为加热不燃烧烟草主要消费地14图表26:加热不燃烧产品包括烟具+烟弹两部分，口味更接近卷烟15图表27:欧睿预计加热不燃烧烟草渗透率将持续提升15图

5、表28:早期的加热不燃烧产品的由于口味、外形、产品减害程度低等原因并不成功15图表29:各大烟草公司在加热不燃烧产品方面的布局16图表30:新型烟草已经成为菲莫国际收入增长重要驱动力17图表31:IQOS在日本烟草市场占有率维持15%+17图表32:IQOS产品持续迭代，最新款IQOS3于2018年推出17图表33:IQOS目前三分之一客户来自亚洲之外17图表34:IQOS在日本以外市场占有率也在逐步提升17图表35:已出台新型烟草监管政策的国家数量统计18图表36:美国及欧盟在新型烟草领域均在不断出台政策进行监管19图表37:2018年重点国

6、家电子烟监管政策要点对比19图表38:中国蒸汽式电子烟市场规模统计20图表39:2018年是新型烟草创业融资大年20图表40:目前国内电子烟产品主要以本土品牌为主20图表41:加热不燃烧烟草市场空间测算21图表42:新型烟草政策走向22图表43:2018年《电子烟》国家标准内容梳理23图表44:不同类型新型烟草可能的监管思路23图表45:电子烟发明及实用性专利申请数量23图表46:前十大电子烟发明及实用性专利申请人23图表47:菲莫在新型烟草方面的专利数量24图表48:多个中烟公司推出加热不燃烧新型烟草产品24图表49:加热不燃烧烟草发明及实用

7、性专利申请数量24图表50:前十大加热不燃烧烟草发明及实用专利申请人24图表51:IQOS精密塑胶部件25图表52:盈趣科技收入拆分（亿元）25新型烟草：烟草行业中增速最快的细分品类全球烟草市场：总体增长稳健，新型烟草一骑绝尘全球烟草消费仍以传统卷烟为主，但新型烟草蓄势待发2017年全球烟草市场销售额53346亿元，同比增长3.2%，其中传统卷烟仍是主要消费品类，占比89%，同比增长2%；烟丝、雪茄分别是第二、第三大消费品类，分别占比4%、3%，对应增速6.3%、10.2%；新型烟草零售规模1205亿元，同比增长49.5%，占比2%，是整个烟草

8、市场中增速最高、产品迭代最快的细分赛道；剩下2%是以口嚼烟、鼻烟为代表的无烟烟草。图表1:2017年全球烟草消费结构：卷烟占比89%，新型烟草增速遥遥