轻工制造行业深度研究报告：解析烟草行业，看烟标行业发展之锚

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1、：证监许可（20目录一、国家掌控烟草体系，产品创新不断推进4（一）国家掌握烟草产业链核心环节，民营企业参与产业上游4（二）国家主导烟草行业发展历程4（三）产销两旺，产品创新快速涌现51、卷烟行业回暖，产销与收入均同比增加62、烟草利税总体保持稳定，财政税收贡献大63、价格提升，消费结构不断升级74、创新产品增长势头迅猛7二、监管体系完善，治理制度不断优化8三、新型烟草迅猛崛起，行业体系尚待建立10（一）烟油类电子烟10（二）加热不燃烧新型烟草10（三）新型烟草产品发展势头迅猛11（四）我国新型烟

2、草市场尚待规范12四、风险提示13：证监许可（20图表目录图表1：传统卷烟生产流程4图表2：中国烟草发展大事记4图表3：全国卷烟销量总体稳定6图表4：全国卷烟产量总体稳定6图表5：全国卷烟工商库存目前处于低位6图表6：全国卷烟销售收入保持稳定6图表7：烟草总公司工商税利7图表8：烟草总公司上缴财政7图表9：居民烟草消费价格指数7图表10：一二类卷烟销量占比7图表11：细支烟产量不断增长8图表12：现行烟草监管相关法律法规8图表13：电子烟外观10图表14：电子烟内部结构10图表15：电子烟组件1

3、0图表16：加热不燃烧烟草制品（电加热型）11图表17：加热不燃烧烟草制品（碳加热型）11图表18：2017年世界烟草产品结构（除中国）11图表19：全球电子烟市场规模不断扩大11图表20：2012-2017年中国电子烟市场规模12图表21：2014-2016年中国电子烟油进口量12图表22：中国电子烟产量预测12图表23：2014-2016年中国电子烟油进口量12：证监许可（20一、国家掌控烟草体系，产品创新不断推进烟标行业因其高盈利，稳定现金流的特点成为纸包装行业的重要细分领域，以劲嘉股份为

4、代表的上市烟标公司受到资本市场的长期青睐。烟标行业作为整个烟草体系的配套行业，技术研发、客户拓展、产品创新上都受到整个烟草行业的监管、政策、行业发展状况的影响，因此深入研究我国烟草行业的体系以及行业发展状况对于烟标行业研究具有重大意义。烟草行业涉及烟叶种植加工、卷烟制造、包装和辅料制造、卷烟生产销售、国际贸易等一系列经济活动。传统烟草制品主要有卷烟、雪茄等，其中卷烟是一种用以漂白麻浆为主要原料的专用纸将烟丝卷制成条状的圆筒形条状烟制品，是我国主要的烟草制品。（一）国家掌握烟草产业链核心环节，民营

5、企业参与产业上游传统烟草行业的产业链大致可划分为上游的烟草种植、中游的卷烟制造和下游的消费市场三部分，更进一步可细分为烟草种植、烟草购销、烟叶加工、卷烟制造、卷烟批发、卷烟零售等环节，其中烟草购销、烟叶加工、卷烟制造、卷烟批发这几个环节完全由中国烟草总公司及其下属机构掌控，其余环节均有民营资本参与。除烟草种植外，还涉及辅料、烟标、卷烟纸等材料的产销环节，这些环节均有大量的民营企业。图表1：传统卷烟生产流程资料来源：国家烟草专卖局，时间重要事件19世纪末，20世纪初1、1890年卷烟传入中国商品市

6、场2、1891年起英美烟草公司在中国设厂，同时在豫、鲁、皖发展烤烟,就地产销卷烟,垄断了中国卷烟的原料、生产和销售3、1899年，广东商人在宜昌开办了我国最早的民族资本的卷烟厂“湖北宜昌茂大卷烟叶制造所”，由此拉开了“烟草”作为商品在近代中国的发展史（二）国家主导烟草行业发展历程图表2：中国烟草发展大事记：证监许可（20时间重要事件建国后，改革开放前1、英美烟草公司撤出,中国开始发展自己的卷烟生产体系2、战后国内烟草行业处于无序状态，烟草行业也进行了改组、赎买和公私合营3、由于烟叶不能进口,逐步

7、改用国产烟叶,开发云南、贵州、福建等烟区4、当时香烟实行统购包销政策20世纪80年代1、国务院决定对烟草行业实行国家专营2、中国烟草总公司挂牌成立，国家烟草专卖局，与中国烟草总公司一套机构、两块牌子3、全国烟草机构组建上划工作基本完成，烟草行业初步形成了农、工、商、贸一体化，产、供、销一条龙的全国性经济实体4、1987年烟草行业实现工商税利170亿元，自此实现税利长时间居全国各行业之首5、北京市名烟名酒价格自1988年7月28日放开，由市场定价。20世纪90年代1、《中华人民共和国烟草专卖法》颁

8、布2、《烟草专卖法实施条例》发布，以法律形式确立和完善国家烟草专卖制度3、国内第一支腌菜配套概念的股票——“陕西金叶”上市4、红塔集团长春烟草有限责任公司、玉溪红塔(集团)有限责任公司长春卷烟厂成立，我国烟草行业首例跨省企业兼并获得成功2000年代1、国家烟草专卖局着手整顿烟叶流通秩序2、并强调烟草行业专卖制度和政企合一体制的必要性，明确提出烟草行业要理顺产权关系3、为扭转低档卷烟生产的下降，调整低档卷烟出厂调拨价格4、试点“按客户订单组织货源”5、批准并启动《烟草控制框架公约》6、把烟草零售业