钢铁行业专题研究：制造业增值税率下调影 响，降低附加税，实际影 响取决于企业议价能力

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1、目录索引前言：2019年制造业增值税率拟由16%降至13%，对钢铁行业影响几何？5一、钢铁行业：增值税率降低助力附加税下降，实际影响取决于企业议价能力6（一）情形1：最正面影响--钢材价格不变、原材料价格下降，钢铁行业利润总额将增加1150亿元、占18年的28.55%6（二）情形2：最负面影响--钢材价格下降、原材料价格不变，钢铁行业利润总额将减少509亿元、占18年的12.63%7二、上市公司：附加税占利润总额比重越高，增值税率下降的正面影响越大10三、结论：增值税率降低助力附加税下降，实际影响取决于企业议价能力12四、风险提示13图表索引表1：制造业的增值税率由16%下降至13%对

2、钢铁行业利润总额的影响测算8表2：2016~2018H申万钢铁上市公司由增值税产生的附加税占当期利润总额的比重以及均值情况10前言：2019年制造业增值税率拟由16%降至13%，对钢铁行业影响几何？2019年3月5日，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大二次会议作《政府工作报告》。《政府工作报告》中提出，2019年将实施更大规模的减税，普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服

3、务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增，继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。以增值税为税基的附加税则体现在利润表中的“营业税金及附加”科目中，从而影响利润表。以增值税为税基的附加税，一般包括三大项：城市建设维护税=增值税*7%，教育费附加=增值税*3%，地方教育费附加=增值税*2%，则以增值税为税基产生的附加税=增值税*12%。其他条件不变情况下，增值税率下降将减少以增值税为税基的附加税的缴纳，进而降低企业的营业总成本，提高利润总额。在本文中，我们将从钢铁行业和上市公司两个角度，探讨增值税率若从现行16%的税率降至13%对钢铁行业整体利润总额的影响，以及对申万钢铁

4、上市公司利润总额的影响。一、钢铁行业：增值税率降低助力附加税下降，实际影响取决于企业议价能力对作为产业链中游的钢铁行业而言，受益于增值税率降低的程度将由其对下游消费者和上游原材料之间的议价权博弈决定，我们讨论两种极端情形，具体而言：情形1-最正面影响：对上、下游议价能力均较强，即终端产品含税价格可保持不变，而对上游原材料价格进行挤压，则计入利润表的钢企购销差价增加，其他条件不变下利润总额增厚，且附加税负降低进一步增厚利润总额。情形2-最负面影响：对上、下游议价能力均较弱，即终端产品含税价格因增值税率降低而降低，但上游原材料含税价格保持不变，则虽然附加税负降低，但计入利润表的钢企购销差价

5、将缩窄，利润总额下降。在下文中我们将针对以上两种情况，探讨制造业的增值税率若由现行16%的降至13%对钢铁行业整体利润总额的影响。首先我们首先做如下假设：（1）国内钢铁行业主要原材料为进口铁矿石、焦炭和废钢。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》，纳税人销售货物、劳务、有形动产租赁服务或者进口货物，除本条第二项、第四项、第五项另有规定外，税率为16%。进口铁矿石、焦炭、废钢均不在另有规定条目中，因此增值税率均为16%。（2）2018年铁矿石进口均价473元/吨（不含税），二级冶金焦含税均价2143元/吨，废钢不含税均价2308元/吨，钢材含税均价4321元/吨。（3）吨钢原材料成本=0.

6、96×（1.6×铁矿石+0.5×焦炭）+0.15×废钢。（一）情形1：最正面影响--钢材价格不变、原材料价格下降，钢铁行业利润总额将增加1150亿元、占18年的28.55%（1）增值税率调整前：进项税=（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）*16%=314元/吨；销项税=4321/1.16*16%=596元/吨；增值税=销项税–进项税=284元/吨；附加税=增值税*12%=34元/吨；吨钢购销差价=4321/1.16-（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）=1763元/吨。（2）增值税率调整后：进项税=

7、（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）*13%=255元/吨；销项税=4321/1.13*13%=497元/吨；增值税=销项税–进项税=242元/吨；附加税=增值税*12%=29元/吨；吨钢购销差价=4321/1.13-（0.96*（1.6*473+0.5*2143/1.16）+0.15*2308）=1862元/吨。（1）增值税率调整前后变化：吨钢购销差价变化=税改后–税改前=99元/吨；增值税变化=税