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《纺织服装行业增值税改革对于纺服行业影 响点评：增值税率下调，纺服受益几何》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、增值税深化改革，企业盈利或受影响我国增值税改革将进一步深化，制造业增值税率将下降至13%。2019年政府工作报告指出，要深化增值税改革，今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。尽管增值税是价外税，不直接计入利润表，但增值税率的调整会影响企业利润。（1）收入端：由于我国增值税实行价内分离，企业实际销售价格扣除增值税之后才计入利润表的营业收入，因此在实际销售价格不变的情况下，增值税率变化将影响报
2、表中的营业收入。（2）成本端：与收入端的情况类似，企业支付成本项的价款扣除增值税后的金额才进入利润表的营业成本，增值税率的变化有可能会影响企业的营业成本。（3）附加税：城市维护建设税等附加税以企业的增值税为计税基准，增值税率的变化会影响企业缴纳的增值税，进而影响附加税的金额和净利润。但对于具体的企业而言，增值税率下调对于利润的影响取决于上下游议价能力、企业盈利能力弹性等多种因素。纺服上市公司净利润受增值税率下调敏感性测算测算方法及基本假设我们以2017年为基数，当年的增值税率为17%，假设增值税率降为13%，分别测算纺服上市公司在以下四种场景下的净利
3、润弹性：1)场景一：对上下游议价能力都很强：含税成本下降，实际成本不变；含税售价不变，实际营收增加。2)场景二：对上下游议价能力都很弱：含税成本不变，实际成本增加；含税售价降低，实际营收不变。3)场景三：对上游议价能力强，对下游议价能力弱：含税成本下降，实际成本不变；含税售价降低，实际营收不变。4)场景四：对上游议价能力弱，对下游议价能力强：含税成本不变，实际成本增加；含税售价不变，实际营收增加。净利润弹性=（报表收入增加-报表成本增加-附加税增加）X（1-所得税率）/原净利润假设企业出口部分收入全部享受增值税退税，则当增值税率降低，含税售价不变时：
4、报表收入增加=原营收X【（1+17%）/（1+13%）-1】X内销比例当增值税率降低，含税成本不变时：报表成本增加=原营业成本X可抵扣比例X【（1+17%）/（1+13%）-1】（本报告中我们假设可抵扣比例为70%。）增值税附加税变化=附加税计税基础变化X附加税率附加税率：城市维护建设税率为7%，教育费附加税率为3%，地方教育附加税率为2%，合计税率为12%。原计税基础=（原营业收入-原营业成本X可抵扣项目比例）X17%新计税基础=（现营业收入-现营业成本X可抵扣项目比例）X13%场景一：对上下游议价能力强，含税成本降低，含税售价不变图表1：纺服板块
5、上市公司增值税率变动敏感性测算（场景一：对上下游议价能力强）简称2017年营收（百万元）2017年营业成本（百万元）2017年净利润（百万元）2017年净利率内销比例收入增加（百万元）成本增加（百万元）附加税变化（百万元）净利润增加（百万元）所得税率净利润弹性美尔雅44426930.6%81%130-11425%408%报喜鸟2,6011,032301.2%100%920-810015%278%哈森股份1,497720151.0%90%480-45225%256%华纺股份2,8502,62970.2%17%180-52225%243%兴业科技2,11
6、31,937452.1%99%740-27615%144%际华集团25,44023,4697573.0%96%8630-3089325%88%金鹰股份1,2331,066262.1%65%280-23025%87%多喜爱681417233.4%100%240-12625%83%梦洁股份1,9341,079814.2%93%640-56815%72%*ST中绒2,7972,512471.7%35%340-43915%70%搜于特18,34916,5977714.2%100%6500-2267225%65%华茂股份2,3432,085833.5%73%6
7、00-36315%65%凤竹纺织821696253.0%60%170-11925%56%龙头股份4,4223,3181302.9%55%860-99525%55%新野纺织5,1954,2982935.6%91%1680-817615%51%拉夏贝尔8,9993,3715376.0%100%3190-2734525%48%贵人鸟3,2522,1321885.8%99%1140-712025%48%上海三毛1,2771,191181.4%20%90-21125%47%三毛B股1,2771,191181.4%20%90-21125%47%奥康国际3,262
8、2,0792256.9%99%1150-712215%46%太平鸟7,1423,3604536.3%100%
