我国国债期货套利策略研究

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1、密级：中图分类号：Ｆ８３０．３３曰全日制□非全曰制蔓樂來立讀專硕壬学位论文（专业学位）论文题目：我国国债期货套利策略研巧作着姓名：王益斌专化学位类别Ｊ金融硕±专业学位领域Ｊ研究方向：巧义巧巧：何志刚王去化指导教师提交曰期：２０１６年５月％浙江工商大学硕：ｉｒ论文我国国债期货套利策略研究我国国债期货套利策略硏究摘要随着我国资本市场的开放，我国国债期货市场在近几年快速发１０展，年期国债期货合约的顺利推出丰富了国债期货的合

2、约品种，。同时，也有利于国债期货套利交易的发展套利交易是金融市场中重要姐成部分，活跃的市场套利交易在投资者获利的同时，也能有效提高我国国债期货市场的流动性和国债期货价格发现的有效性。因此，研究我国国债期货市场的基差套利、跨期套利和跨品种套利的可行性与收益率具有重要意义。本文在系统回顾国债期货套利相关研究文献的基础上，首先对我国国债期货套利交易市场进行分析，随后探讨了我国国债期货市场的套利策略及套利模型。在文献研究和理论分析的基础上，本文基于协整策略的套利方法，采用国债期货

3、合约和国债ＥＴＦ进行基差套利实证研究，基于均值回归的ＡＲＭＡ套利方法，采用近期合约和远期合约进行跨期套利实证研巧，采用上述两种套利方法对我国５年期国债期货合约和１０年期国债期货合约进行跨品种套利实证研究。研究发现国债ＥＴＦ和国债期货的实证结果良好，，在基差套利中，能通过严格的协整检验，，并获取不错的收益。在跨期套利中近期合浙江工商大学硕±论文我国国债期货套利策略研究约和远期合约实证结果表明我国国债期货市场跨期套利存在可斤性并能获得合理收益。在跨品种套利中，两种套利方法下的实

4、证效果都比较好，基于均值回归的ＡＲＭＡ套利方法的实证分析收益较高。在套利实证研究中，本文还从风险和收益的角度探讨了套利中止损设置的意义。文章的套利实证部分证明了我国国债期货市场存在套利机。此外会，并论证了基于统计套利方法套利的有效性，跨品种套利的高收益也证实了由于１０年期国债期货上市时间较短，跨品种套利存在更多的套利的机会及更高的套利收益。关键词：国债期货，基差套利，跨期套利，跨品种套利浙江工商大学硕上论文我国国债期货套利策略研巧ＳＴＲＡＴＥＧＹＳＴＵＤＹＯＮＴＲ

5、ＥＡＳＵＲＹＢＯＮＤＦＵＴＵＲＥＳＡＲＢＩＴＲＡＧＥＡＢＳＴＲＡＣＴＷ＇ｉｔｈｔｈｅｏｅｎｉｎｇｏｆＣｈｉｎａｓｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｔｈｅｂｏｎｄｆｕｔｕｒｅｓｍａｒｋｅｔｐｐ，Ｃｔｔｓｃｃｅｓｓｆｕｔｒｏｃｔｉｎｈｉｎａｉｓｄｅｖｅｌｏｉｎｇｒａｉｄｌｉｎｒｅｃｅｎｅａｒｓ，ｈｅｕｌｉｎｄｕｉｏｎｐｐｙｙｔ－ｏｆｈｅ１０ｙｅａｒｔｒｅａｓｕｒｙｆｕｔｕｒｅｓｃｏｎｔｒａｃｔｈａｓｅｎｒｉｃｈｅｄｔｈｅｖａｒｉｅｔｙｏｆ

6、ｔｈｅｂｏｎｄ化１：１１化８ｃｏｎｔｒａｃｔａｎｄｆｕｒｔｈｅｒｒｏｍｏ化ｓ化ｅｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｔｒｅａｓｕｒ，ｐｐｙｆｕｔｕｒｅｓａｒｂｉｔｒａｇｅｔｒａｄｉｎｇ．Ａｒｂｉｔｒａｇｅｔｒａｄｉｎｇｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔａｎｄｉｔｃａｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｌｙｉｍｐｒｏｖｅｔｈｅｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓｏｆｂｏｎｄｓｆｕｔｕｒｅｓｍａｒｋｅｔｌｉｕｉｄｉｔｙａｎｄｂｏ

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8、ｒｃｈｔｔｔｒｔｔｔｌｉ化ｒａｕｒｅｏｆｔｒｅａｓｕｒｙｆｕｕｒｅｓａｒｂｉａｅｆｉｒｓｌｏｖｅｒｖｉｅｗｈｅｂｏｎｄ扣ｕｒｅｓｇ，乂ａｎｄｓｐｏｔｍａｒｋｅｔａｎｄａｎａｌｙｚｅｔｈｅｔｒａｄｉｎｇｍｅｃｈａｎｉｓｍｏｆｔｈｅｂｏｎｄｆｕｔｕｒｅｓａｎｄｓｐｏｔｍａｒｋｅｔｔｈｅｎｄｉｓｃｕｓｓｅｓｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅＴｒｅａｓｕｒｙｆｕｔｕｒｅ