沪港通对我国中小板市场影响的实证分析

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1、分类号密级ＵＤＣ编号中作於火考采硕±学位论文妒旅遗对矣国中小权市场彩响巧类化分折学位申请人姓名；括巧結申请学位学生类别；全巧々ｊ项壬申请学位学科专业；全括洗计与分拆指导教师姓名；路应保到乂援硕壬学位论文ＭＡＥＲ－ＳＴＳＴＨＥＳＩＳ硕±学位论文沪港通对我国中小板市场影响的实证分析论文作者：杨颖洁指＃ｉｄＷｉ陈应保副紛受学科专业：统计学研究方向：金融统计与数据分析华中ｉ！ｌＰＩＥ＊学数学与练群学院２０１６年４月巧＋学位论文ＭＡＳＴＥＲＳＴ

2、ＨＥＳＩＳＥｍｒｉｃａｌｓｔｕｄｏｆｔｈｅｉｍａｃｔｏｎｐｙｐＣｈｉｎｅｓｅｍｅｄｉｕｍｌａｔｅｍａｒｋｅｔｏｆｐＳｈａｎｈａ－ＫｏｎｉＨｏｎｓｔｏｃｋＣｏｎｎｅｃｔｇｇｇＰｒｏｒａｍｇＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎＰａｒｔｉａｌＦｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆｅＲｅｕｉｒｅｍｅｎｔ化ｑ，ＦｏｒｔｈｅＭ肪ｔｅｒｓＤｅｇｒｅｅｉｎＣｅｎｔｒａｌＣｈｉｎａｎｏｒｍａｌｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙＢｙＹａｎＹｉｎｉｅｇｇｊＰｏｓｔｒａｄｕａｔｅＰｒｏｒａｍ

3、ｇｇＳｃｈｏｏｌｏｆＭａｔｈｅｍａｔｉｃｓａｎｄＳｔａｔｉｓｔｉｃｓＣｅｎｔｒａｌＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：ＣｈｅｎＹｉｎｂａｏｐｇＡｃａｄｅｍｉｃＴｉｔｌｅ：ＡｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏｆｅｓｓｏｒＳｉｎａｔｕｒｅ＾ｇＡｒｏｖｅｄｐｐＡｒｉｌ．２０１６ｐ巧壬学位论文ＭＡＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ华中师巧大学学位论文原创性声巧巧使用巧巧说巧原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的研巧成果。除文中

4、己经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或。集体己经发表或撰写过的研巧成果对本文的研究做出贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。／言＊作者签名；戌日亂年ｔ月日祇教学位论文版权使巧授权书学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布学位论文的全部或部分内容，可允许采用影印、缩印或其它复制手段

5、保存。（、汇编学位论文保密的学位论文在解密后遵守此规定）。保密论文注释：本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。非俱密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书作者签名：砍导师签《：疋妹寸曰期：年月２曰曰期年月２－曰户（仁１＂＂本人已经认真阅读ＣＡＬＩＳ高校学位论文全文数据库发布章程，同意将本人的＂＂＂＂学位论文提交ＣＡＬＩＳ高校学位论文全文数据库中全文发布，并可按章程中的□半年□一年□二年发规定享受相关枚益。同意论文提交后滞后：；；作者签名：冷导师签名：備曰期：？年月２曰日期：年月

6、么日＞成（：＞０（１（）硕壬学位论文ＭＡＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ巧要２０一巧港通于１４年１１月１７日开通至今己经年有余，自改革开放Ｗ来，持别一是经历了亚洲金融危机及全球金融风暴之后，中国直在探求如何在安全可控地逐一步开放资本市场，经过长时间的探索后，沪港通目前被确定为个比较理想的巧步开放路径。而中小板作为我国资本市场的不可缺少的组成部分，为丰富我国股票市场结构做出了不可忽视的贡献，成为了促进了中国金融体系不断走向成熟的重要步骤；同时，中小板市场在资源配置的过程中起到了良好的调节作用，促进产业结构的平衡

7、。因此，探索近年来推出的沪港通对中小板市场的影响对促进我国中小板和我国资本市场的成熟发展具有重要的意义。本文首先阐述了国内外相关学者关于沪港通的实证分析研究和总结，接着阐述了本文实证分析部分所用到的时间序列模型（主要包括ＡＲＭＡ－ＧＡＲＣＨ系列模型及ＶＡＲ模型等）及相关理论。在实证分析过程中，首先对沪港通运行前后的中小板指数分别做了描述性统计分析，，初步比较两段时间序列的异同点之后Ｗ沪港通开通时间为分界点对中小板指数的对数收益率序列分别建立了ＭＡ（４）模型和一４－ＡＲＭＡ１０ＡＲＣＨＬＭ进，并通过步检验发现沪港通

8、开通后的中小板对数收益（，）一率序列具有异方差性－ＧＡＲＣＨ类模型Ｗ便更好的拟合数，因此进步建立ＡＲＭＡ据－ＴＧＡＲＣＨ和ＡＲＭＡ－，最后通过ＡＲＭＡＥＧ