基于eva的证券类上市公司价值评估研究——以海通证券为例

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1、学校代码：１０３７８密缴；分类号：？：一．￥＇４＊傲射侣火？？ＡＮＨＵＵＷＩＶＦ＇ＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文Ｍ基于ＥＶＡ的证券类上市公司价值评估研究仪、海通证券为例学号：２０１４３２０２３５８作者姓名：李宇学位类别：资产评估硕去．学科专业：资产评借研究方向：财务理论与实务二Ｖ１獅及职旅卓敏教授；／导１．－－－：—？－－－－－，－－．Ｗ一一．一■－■－－：＾ｒｒ．＊—？■

2、二〇—六年六月片：：？－？：．■■－■？巧＇－？＊－、．？－：．：－－．巧、＇＇一？？—１、．－Schoolcode：10378Security：Classification：TheResearchonValuationofListedSecurityCompaniesBasedonEVA——ACaseStudyofHaitongSecuritiesStudentID：20143202358Name：LiYuDegreecategory：masterofprofessionalThepr

3、ofessionalname：AssetValuationResearchdirection：FinanceTheoryMethodsTutor’sname：ZhuoMinJune,2016学位论文独创性岸明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写的作品，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。

4、论文作者（签名）；《月／＾学位论文知识产权枚属声明，本人完全了解安徽财经大学有关保留、使用学位论文的规定即：学校＾有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可斗公布论文的全部或部分內容，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：摘要受金融业快速发展的影响，我国资本市场的发展道路也越来越开阔，而价值投资更是对其起着越来越重要的作用。证券市场中，投资者的可选范围也逐渐扩大，越来越多的人们接受理财方式的多样化。证券公司是资本市场不可或缺的中介机构，自19

5、90年来我国资本市场的诞生以及至今三十余年来的发展过程中，毋庸置疑的是证券行业扮演了重要的角色，于今后也具有良好的发展前景。如何在这个行业中准确地识别投资契机，相对精确地估算出券商的企业价值，进而选择有发展潜力的投资对象成为当今大热的议题。1980年以来，在西方兴起了一个新的业绩评价指标，EVA（经济增加值），这一指标为能为投资者准确统计出一定时间段内公司的效益情况，并克服传统利润指标的局限。现在于西方已经取代传统指标成为普遍接受的公司业绩衡量指标，《财富》杂志称之为目前最有创意的理念。发达国家的实践应用表明，运用EVA来评估公司价值，首先可以

6、相对精确地衡量企业的内在价值，其次公司管理层会更加重视企业的价值管理，更宏观全面地引导其健康发展。显然，建立在EVA估价模型基础上的企业价值评估方法在评估证券公司企业价值提供了参考。本文是通过对国内外大量研究成果进行分析和研究后最终成文的，在本文的研究过程中，笔者运用案例分析与系统分析、定量分析与定性分析、实证研究与规范研究等作为评估的要领。通过分析国内证券业的行业特性，采用EVA评估方式对海通证券这一研究目标进行了价值评估，得出评估结果。并通过分析这一结果最终了解到建立在EVA上的估价模型的评估方法，对投资者进行投资活动可以起到很好的指导作用

7、。另外，海通证券的发展关状况通过EVA估值法也得到了很好的体现。本文最后就这一评估方法在实际运用和推广过程中出现的一些问题提出了一些建议和展望。关键词：经济增加值；价值评估模型；证券类上市公司；公司价值1ABSTRACTAffectedbytherapiddevelopmentoffinancialindustry,developmentroadofChinesecapitalmarketisbecomingmoreandmoreopen.Whilethevalueinvestmentisplayingamoreandmoreimportant

8、role.Theoptionalrangeofsecuritiesmarketgraduallyexpanded,moreandmorepeoplea