货币政策、碳信息披露与债务融资

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2、窜Ｉ委员２；维絲碑委员３；瓜則委员４；斬坤委员５；委员６；？答辩日期：）。｜／，年占月，日ｆ南华大学学位论文原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，论，除了论文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南华大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承

3、担作者签户名年王月。日南华大学学位论文版权使用授权书本学位论文是本人在南华大学攻读（博／＾±学位期间在导师指导下完成的学位论文。本论文的研究成果归南华大学所有，本论文的研巧内容不得Ｗ其它单位的名义发表。本人同意南华大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布学位论文的全部或部分内容，可Ｗ采用复印、缩印或其它手段保留学位论文；学校可根据国家或湖南省有关部口规定送交学位论文。同意学校将论文加入《中国优秀博硕古学位论文全文数据库》，并按《中国优秀博硕±学位论

4、文全文数据库出版章程》规定享受相关权益。同意授权中国科学信息技术研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。对于涉密的学位论文，解密后适用该授权。＾场如佑兴作者签名日导师签名年月聲货币政策、碳信息披露与债务融资摘要:资本是企业发展的源泉，企业主要通过债务融资和权益融资的方式获得企业发展所需资本。债务融资是企业获得资本的重要手段，企业的债务融资主要包括银行借款、商业信用、企业债券和融资租赁。利益相关者主要通过企业的财务信息评价企业的财务风险，以此来作出融资决策。随着环保法

5、规和绿色信贷政策的出台，温室气体排放相关的非财务信息成为利益相关者投资决策的主要参考因素，为降低环境和社会风险，利益相关者越来越关注企业温室气体排放相关的信息，使碳信息披露表现成为影响企业债务融资的重要内部因素。此外，国家通过货币政策的调控影响银行借贷资金的供给，从而影响企业投融资活动，使货币政策成为影响企业债务融资的重要外部因素。基于此，参照国内外研究成果，以信息不对称理论、信号传递理论、合法性理论、软预算约束理论为依托，研究货币政策、碳信息披露和债务融资的关系。本文以沪市A股制造业为样本来源，选取223家制造企业2010—2014年

6、的数据为研究对象。参照碳信息披露项目框架和内容，构建碳信息披露指标体系，通过年报、社会责任报告、环境报告、可持续报告等相关的报告收集企业的碳信息数据，以碳信息指数得分作为衡量碳信息披露水平的指标；以银行借款融资作为衡量企业债务融资指标；分析在不同的货币政策、产权性质、重污染行业、市场化进程下，碳信息披露与债务融资的关系。研究发现：（1）碳信息披露与银行借款融资正相关，这种关系在国有企业和重污染I企业中更明显。（2）货币政策趋紧时，企业可获得的银行借款融资减少。（3）货币紧缩时，碳信息披露水平的提高会使企业获得更多的银行借款融资。鉴于以上

7、的研究结论，本文从宏观和微观两个方面提出政策建议。关键词：碳信息披露；货币政策；债务融资IIMONETARYPOLICY,DISCLOSURECARBONANDDEBTFINANCINGLipingYin(IndustrialandCommercialManagement)DirectedbyQiulinYangAbstract:Capitalisthesourceofacompany’sdevelopment.Companiesmainlyobtainthecapitalnecessaryforitsdevelopmentthroug

8、hdebtfinancingandequityfinancing.Debtfinancingisanimportantmeanforcompaniestoraisefundsanditmainlyinclu