行业管制、股权激励与上市公司风险承担

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：行业管制、股权激励与上市公司风险承担IndustryRegulation,EquityIncentiveandtheListedCompanyRisk-taking作者姓名：余欢欢指导教师姓名及学位、职称：田存志博士教授学科、专业名称：应用经济学金融学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人

2、已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日摘要上市公司风险承担水平关乎公司的绩效和盈利前景，也关乎国家的经济实力。股权激励作为一项重要的旨在提高风险承担水平的举措，在上市公司中得到广泛应用。但是处于管制行业与非管制行业的上市公司，实行股权激励的意愿和目的不同，进而其风险承担水平也不同。本文首先分析和检验股权激励与风险承担水平的关系，接着从理论和实证的角度检验

3、并分析行业管制与上市公司风险承担的关系。本文选取中国2006-2013年间所有非金融保险类上市公司为研究对象，以上市公司的风险承担水平为被解释变量，分别以行业管制和股权激励为解释变量，对行业管制、股权激励与上市公司风险承担水平之间的关系进行实证检验，结果显示股权激励降低了上市公司的风险承担水平，同时也发现行业管制与风险承担水平显著正相关。本文的结论对于理解行业管制与上市公司的风险承担关系提供了理论和实证证据，同时肯定了行业管制的合理性和积极意义，对行业管制的政策制定和深化改革具有重要的启示意义。关键词：行业管制股权激

4、励上市公司风险承担IABSTRACTThelevelofrisk-takingofthelistedcompanyconcernsthecompany'sperformanceandprospectandthenationaleconomy.Asanimportantmeasureaimingtoimprovethelevelofrisk-taking,equityincentivehasbeenwidelyusedinthecompany.Thelistedcompaniesunderregulationindus

5、tryandnon-regulationhavedifferentwillsandpurposestoimplementequityincentive,thentheirrisk-takinglevelisalsodifferent.Thispaperfirstlyaimstoverifytherelationshipbetweenequityincentiveandrisk-taking,andthenanalyzestherelationshipbetweenindustryregulationandrisk-t

6、akingfromthetheoreticalandempiricalview.BasedontheChinese2006-2013allnon-financialandinsurancecompaniesforthestudy,thelevelofthelistedcompanyrisk-takingasvariablebeingexplained,industryregulationandequityincentiveasexplainedvariablerespectively,thispapertrytote

7、sttherelationshipbetweenequityincentiveandrisk-takingandbetweenindustryregulationandrisk-taking.Theresultsshowthatequityincentivereducesthelevelofrisk-taking,anotherresultisthatindustryregulationpositivelyrelatestothelevelofrisk-taking.Thisconclusionhelpstounde

8、rstandthelinkbetweenindustryregulationandthelevelofrisk-takingandconfirmsthereasonablenessandpositivityofindustryregulation,whichisofgreatsignificanceindecision-makinganddee