科技型中小企业融资效率研究——基于创业板上市公司数据

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1、－．．＇—績爵）曲振辦縫乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文ＭＡ＇ＳＴＥＲＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ科技型中小企业離资效率研究—基于创业板上市公司数据．乂Ｅ－ＳｔｕｄｙｏｎＦｉ打ａ丘ｃｉｎｆｆｉｃｉｅｎｃｆＳｃｉｅｎｃｅｔｅｃｈｎｏｌｏＳＭＥ呂ｙｏｇｙ—ｅａａＢａｓｅｄｏｎｔｈＤｔｏｆＧＥＭＬｉｓｔｉ打ｇＣｏｒｏｒａｔｉｏｎｓｐ学位申请人对＾佳指导教师濯立宏学科专业金融学学位类别经济学科技型中小企业誠资效率研究

2、—基于创业板上市公司数据ＡＳｔｕｄＦｉｉＥｆｆｉｉｏｆｃｉｅｎｃｅ－ｔｏｎｎａｎｃｎｃｅｎｃｙＳｅｃｈｎｏｌｏＳＭＥｙｇｇｙ—Ｂａｓｅｄｏ化ｅＤａｔａｏｆＥＭＬｉｓｔｉｎｉｎＧｇＣｏｒｏｒａｔｏｎｓｐ学位申请人ｊ学号２１３０２０２０４１５７＾学科专业金融学ｊ研究方向企业融资＾指导教师：崔立宏定稿时间２０１６年３月Ｊ西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或

3、集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留，、使用学位论文的规定即学校有权保留并向国家有关部ｎ或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关，可＞数据库进行检索｜＾１采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在密后适用本授权书。年解２、甘木保密特

4、此声明。学位申请人：古小隹戸＞曰（年（月／摘要摘要近几年，我国推出了Ｗ创业板、新王板、私募股权市场等为代表的多层レ次资本市场，ッ高新技术企业税收优惠、科技型中小企业发展基金等为代表的财政政策，成立科技型企业担保公司为代表的信贷政策等助力科技型中小企业的成长，、融资贵等导致的科技型中小企业融资效率。但是因融资难低下的现象依然普遍存在，严重制约了国内该类企业的成长，本文尝。对此试着在创业板上市的科技型中小企业为主要研究对象，借助企业融资领域的相关研究成果，建立科技型中小企业融资效率评价体系并使用一ＤＥＡ－山Ｓｔ指数评价模型计算上述企业的融资效

5、率Ｍａｌｍｑ。之后，又进步结合影响科技型中小企业融资的５个主要因素进行了理论分析和实证分析，进而发现制约科技型中小企业融资效率的真正原因，破解其融资效率低下的难题。，为了能够比较全面研巧之初、清晰地了解科技型中小企业融资效率研究领域的学术成果，进而探寻本文研巧突破的着力点，笔者查阅了较多的国内外文献资料。然而经过关键字搜索和对部分文献的阅读之后，发现西方学者针对企业融资效率的研究并不多见，而与之相关的企业资本结构对企业市场价值影响的研究却非常成熟一。这方面是由于西方社会财产组织制度、产一权制度发展相对成熟，另方面则是因为针对企业融资效率的研究主要是由

6、国内学者首先发起的，。并且国内学者在该领域的研究成果非常丰富相关文。献众多，能够为本文的研究提供充足的素材与此同时，笔者还发现国外学者关于企业融资结构、融资方式选择的大量研巧成果为国内企业融资效率的相关研巧提供了完备的理论基础，。因此本文的文献综述部分国外资本结构理论的相关研究成果作为梳理的起点，进而自然地引出国内学者结合企业资本结构、、代理成本信号传递等理论对国内企业融资效率的研究。笔者通１科技型中小企业融资效率研巧一基于创业板上市公司数据过对上述相关研究领域的文献资料进行了阅读、提炼、汇总后发现，受制于计划经济体制在国内长期施行而残留下来的，信贷为

7、主的金融体系、发展、缓慢的多层次资本市场政府扶持政策不到位，及国内科技型中小企业本身各种制度不健全、日常经营管理存在较大的随意性、持续创新能力匿乏等一。因素共同导致了其融资效率长期低下进步对比发现，国内学者在研究科＂＂技型中小企业的融资效率的过程中，较少有学者比较严格地参照科技型＂＂和中小型两个标准对创业板上市的科技型中小企业融资效率及影响因素－ｕ进行分行业、分区域的研究。同时，使用目前比较认同的