我国创业板上市公司融资效率问题研究.pdf

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1、我国创业板上市公司融资效率问题研究学位类型：专业学位论文作者：康晓辰学号：20141810654培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：袁长军副教授2016年6月万方数据ResearchonFinancingEfficiencyofCompaniesListedontheGEM万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特

2、此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要近年来，中小型企业在我国经济社会

3、发展中发挥的作用越来越不容忽视，毫无疑问中小企业将会成为国民经济继续高速健康发展的重要支撑。然而在中小企业在持续高速发展的同时，融资难、融资贵的问题贯始终穿于其发展过程始终，这严重影响和制约了中小企业未来进一步发展。2009年10月30日，创业板的正式推出为暂时无法在主板上市的中小型企业提供了多样化的融资方式，是我国为拓宽中小企业融资渠道的重要举措。中小企业通过创业板上市募集资金的方式获取到了其发展所必需的资本金，创业板的出现对我国中小企业目前面临的融资困境起到了一定的缓解作用。目前，关于创业板上市公司的融资效率方面的研究主要集中于对整个创业板市场整体融资效率的评价，对不同地区的创业板上市

4、公司之间融资效率的对比研究甚少，这即为本文的研究重点所在。因此，本文首先回顾了以往有关融资效率以及创业板的相关理论研究，对创业板市场、企业融资效率等概念进行了界定并给出了明确的定义，以此为基础确定了本文研究所需要的投入、产出变量，并且选取了深交所创业板2009年至2012年上市的344家公司作为研究样本，利用数据包络分析方法（DataEnvelopmentAnalysis,DEA）对创业板上市公司的融资效率进行分析。通过得出的结果可以看出：从整体来看，我国创业板上市公司整体的融资效率仍然很低，明显的非效率的样本企业数量占很大比重；从地区来看，东部地区的融资效率都呈现出逐步下降的发展趋势，而

5、中西部地区则呈现着相反的逐年提高的发展趋势。同时，本文分别以各地区作为参考集再次对比了不同地区创业板上市公司的融资效率，发现当以地区为参考集得出各地区融资效率高低排序与以整体为参考集得出的排序完全相反。本文对造成这些现象的原因进行了分析，并分别从中小企业自身以及政府的角度给出了相关对策和建议。关键词：创业板，融资效率，数据包络分析方法1万方数据AbstractInrecentyears,smallandmediumenterprises（SMEs）playamoreandmoreimportantroleinChina'seconomicandsocialdevelopmentandwil

6、lbecomeanimportantsupportforthedevelopmentofthenationaleconomy.However,atthesametimeofthesustainedandrapiddevelopmentofthesmallandmedium-sizedenterprises，thedifficultyandthehighcostoffinancinghasseriouslyhinderedandrestrictthefurtherdevelopmentofSMEs.OnOctober30,2009,Second-boardMarket（GEM）haslist

7、ed.AsanindispensablesupplementofMainBoardmarket，theGEMprovidesfinancialsupportforenterprisesthatisunabletobelistedontheMainBoardmarket,itisanimportantmeasuretobroadenthefinancingchannelsofSMEs.Ontheonehand,tobeli