私募股权投资对创业板ipo的影响研究

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1、密级：公开保密期限：告备乂爹硕±学位论文敎募股权投资对创业板巧〇的影响研究’｜／１，Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎ化ｅＩｍａｃｔｏｆＰｒｉｖａｔｅＥｕｉｔｏｎ巧０ｐｑｙ’ｉｎＣｈｉｎａｓＧｒｏｗｔｈＥｎｔｅｒｒｉｓｅｓｐ苗＇，．Ｖ？？－－４．１学号Ｍ１３２０１０２０ｊ姓名胡欢学位类别管理学硕：ｔ学科专业巧巧子江程领撕指导教师李晓玲教授完成时间２０１６年５月答辩委员会主席签名曰独创性声少本人声明所呈交的学位论文是本

2、人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人巴经发表或撰写过的研究成果，化不包含为获得安徽大学或其他教育机构的一学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均邑在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月／＾／＾户〇学位论文版权使巧授权书本学位论文作者完全了解安徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和趨盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权安徽大学可Ｗ将学位论文的全部

3、或部分巧容编入有关数据库进行检、汇索，可Ｗ采用影印、缩印或担描等复制手段保存编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）＾学位论文作者签名；滿攻导师签名；签字曰期年月？Ｔ曰签字曰期：口／是年月曰斗Ｊ摘要私募股权投资（ＰｒｉｖａｔｅＥｕｉ巧）作为资本市场的重要参与者在为公司提供资ｑ金支持的同时，，还会影响公司战略、经营Ｗ及财务决策等Ｗ获得高额投资回报为运作目标，其运作目标才能实现，而首次公。但只有私募股权投资顺利退出时开发行（ＩＰＯ）则是价值增值量最大的退出方式。在我国股票发行核准制下，ＩＰＯＩＰ

4、Ｏ资格是各公司竞相追逐的稀缺资源。随着创业板市场的成立，私募股权投资，其如何发挥ＩＰＯ效应促使拟上市公司获得ＩＰＯ机会退出机会增加、缩短准备期Ｗ顺利退出并获得价值增值成为当前学术界研究的重点问题。私募股权投资＂。＂＂＂ＩＰＯ监督逐名，效应理论包括正、和效应理论前两者认为私募股权投资＂＂，而后者则认为私募股权投资扮演帮凶角色能够发挥公司治理作用。本文基于我国恃殊资本市场环境，在私募股权投资ＩＰＯ效应理论框架下，运用理论分析和实证检验相结合的方法检验了私募股权投资对ＩＰＯ机会与筹备期的影响，并深入探讨其作用机理。一，本文的

5、研究内容分为五部分，介绍。第部分为绪论从现行市场环境出发ＩＰＯＩＰＯ了本文的研究意义、研究思路及方法、创新与特色，并回顾了机会和盈余管理影响因素、私募股权投资的ＩＰＯ效应相关文献。第二部分界定了相关概念并阐述了本文研究的理论基础，。第Ｈ部分为制度背景、理论分析与研究假设该部分对我国私募股权投资的发展现状及ＩＰＯ制度的演进进行回顾，重点对私募股权投资参股影响创业板ＩＰＯ资格取得、筹备期长短及ＩＰＯ前期盈余管理方式选择的作用机理进行了理论分析，并在此基础上提出本文的研究假设。第四部２００９－２０６１５分为实证研究，１５年向中

6、国证监会提出创业板上市申请的家公司为研究观测值，运用Ｌｏｇｉｓｔｉｃｓ与ＯＬＳ回归方法，实证检验研究假设，最后采用－ｍａｎ两阶段模型解决研究中可能存在的自选择问题Ｈｅｃｋ。第五部分为研究结论与政策建议。研究发现：（１）创业板ＩＰＯ前私募股权投资参股有助于公司获得ＩＰ０ＩＰ０（２）ＩＰ０，机会；、缩短前的筹备期申请获得创业板发审委认可的公司一ＩＰ０具有私募股权投资背景会在定程度上抑制其前应计盈余管理程度，验证。’。＂＂了认证嘴效应；但却显著提升了真实盈余管理水平，支捧懼名效应监督。ＩＰＯＩＰ０关键词：私募股权投资；机会；筹

7、备期；盈余管理ＩＡｂｓｔｒａｃｔＰｒｉｖａｔｅｅｑｕｋｙａｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｉｃｉｐａｎｔｉｎｔｈｅｃａｐｋａｌｍａｒｋｅｔｓ，ｎｏｔｏｎｌｙｔｏ＇ｐｒｏｖｉｄｅｆｉｎａｎｃｉａｌｓｕｐｐｏｒｔｆｏｒｔｈｅｃｏｍｐａｎｙ，ｂｕｔａｌｓｏａｆｆｅｃｔｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｓｓｔｒａｔｅｇｉｃ，ｏｅｒａｔｉｉｏｎａｌａ打ｄｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｃｓｉｏｎｓ．Ｉｔｓｏｅｒａｔｏａｌｉｓｔｅｔａｓｈｉｈｔｐｐｉｎｇｇ：ｏｇｇｒｅｕｒｎｏｎｉｉｉ打ｖｅｓｔ

8、ｍｅｎｔ．Ｉｆａｎｄｏｎｌｙｉｆｒｖａｔｅｅｕｉｔｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓｕｃｃｅｓｓｅｘｉｔｓｉｔｓ