申银万国并购宏源证券的风险分析与对策研究

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5、rchADissertationSubmittedfortheDegreeofMaster/DoctorCandidate：ZhangWeiSupervisor：Prof.SongXiliangSchoolofShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37_125300_31045632016300056_LW硕士学位论文申银万国并购宏源证券的风险分析与对策研究作者姓名：张威申请学位级别：硕士学位指导教师姓名：宋希亮职称：教授学科专业：会计专硕研究方向：公司并购学习时间：自

6、2014年9月1日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘要摘要在现代市场经济中，竞争非常激烈。企业如果想要在激烈的市场竞争中获得一席之地，只依靠产品的研发、成本的缩减是远远不够的，还需要通过并购来实现资本扩张和资源优化配置。随着我国社会经济的快速发展，经济体制不断完善和产业规模的扩大，公司之间的并购现象逐渐增多。特别是对于行业集中度较低、单个券商规模过小的证券行业而言，并购不仅成为了证劵行业扩张的主要方式，也是提高证券行业集中度的有效手段之一。通过并购能够增加企业的市场影响力，促使其向优秀证劵公司转变。然而，

7、在并购活动中往往伴随着高风险。公司并购风险一般分为以下四种：财务、战略、资产和品牌。其中财务风险常常占据主导地位。并购的风险是客观存在的，只有对并购中的各类风险进行分析和判断，进而采取相应的措施，才能有效提高并购的成功率，最终实现企业规模扩大和产业结构升级。因此，本文主要是探讨并购过程中主要存在的并购风险、如何降低并购的风险以及并购风险对公司产生的影响。选取“申银万国并购宏源证券”作为案例，一方面是因为此案例是证券行业迄今为止最大的市场化并购案，在证券行业的并购事件中具有非凡意义。另一方面，申银万国并购宏源证券采用的是换股吸收合并，在降低支付风险、节约

8、交易成本的同时，实现了申银万国的上市，这种方式为我国证劵企业的发展提供了新的方向。在文章的内容