投资者关注度与创业板股票市场表现相关性研究——基于百度指数的网络关注度

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1、７３学校编码：１０１分类号密级学号：２０１４１００。４ＵＤＣ－＇＜■、？？＊若此讨资／、令硕±学位论文投资者关注度与创业板股票市场表现相关性研究－基于百度指数的网络关注度ｗｅｅｎ＇ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｂｅｔｉｎｖｅｓｔｏｒｓａｔｔｅｎｔｉｏｎａｎｄｔｈｅｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｔｈｅＧＥＭｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｐＮｅｔｗｏｒｋａｔｔｅｎｔｉｏｎｂａｓｅｄｏｎＢａｉｄｕＩｎｄｅｘｐ高聪指导教师姓名；李健元教授姑—级学科名称礙：应用

2、经济学韓言二级学科名称：金融学备；魚：论文答辩时间２０１６年１２月３日扣：－一．：＇咕．？．？？ｒ．摘要一信息爆炸的时代项有价值的稀缺资源。互联网的普，人们的注意力成为及与应用改变了人们获取信息的方式，这种信息得Ｗ广泛快速传播的模式使数＂＂据量呈几何增长的状态充斥在我们周围大数据时代。，也推动社会迈入了庞大数据背后的价值是近几年各行业探索研究的重点，互联网关键词捜索量的一出现为关注度提供了个可视化和直接化的度量方式，电商及其他网站对用户历史捜索数据分析后提供的针对不同个体的个性化推荐，是我们身边对关注

3、度抓取反映用户情绪的典型应用，联系到金顯投资领域，我们可否应用这种海量数据的处理能力，挖掘到投资者情绪和目前的热点行业板块，从而进行股票市场走势的预测，获得高于市场平均收益的回报率。基于Ｗ上研究背景和意义，本文通过实证回归研究了基于百度指数的投资者关注度对股票市场量价的影响，结果表明：高关注下的高情绪会推动当期股价上涨，关注度溢价为投资者带来超额收益，但关注所带来的正向收益在短期内就会发生反转，且时间越长收益下降幅度越高，最终超额收益消失，股价逐渐回归至！Ｊ基本价值时高关注也会带来股票成交量及换手率的增加，但流动：同性指标的上涨不会

4、随着时间的推移发生反转，因为即使后期关注度溢价消失收益反转，卖出股票时成交量和换手率依然会増加。市场上出现的股民搜索行为和关注热点为挖掘对象的大数据基金产品，今年Ｗ来的高收益再一次从实践上验证了将投资者关注情绪应用于投资领域的有效性巧Ｉ可行性。证实了投资者关注度对证券市场收益的预测能力为金敲投资领域提供了诸多有价值的参考，为资本资产定价模型的完善Ｗ及更好的模拟市场提供了新的方向，也为投资者更全面的分析资本市场优化选股策略提供了借鉴。本文共分为五个部分对文题进行了阐述和论证，主要内容如下：第一部分，绪论。包括本文的研究背景、意义Ｗ及文

5、献综述，从当前市场热点出发引出本文所要研究的问题，回顾了国内外学者对数据挖掘、投资者情绪、关注度与股票市场的经典研究，梳理和总结了投资者关注的各代理指标并建立了中目关概念的逻辑关系。最后列出了文章的创新之处、研究不足和篇章结Ｉ构。第二部分，理论基础。包括投资者情绪理论、注意力理论等，行为金融学理论为本文的研究假设和实证检验提供了依据和支撑。第Ｈ部分一，研究设计。在上章理论分析的基础上提出了本文的研究假设，介绍Ｔ变量设计原理和样本数据来源，并Ｗ此为基础构建了百度指数与股票收益率、成交量Ｗ及换手率之间关系的实证模型。第四部分，实

6、证回归结果分析。根据研究设计的变量关系公式，利用ｓｔａｔａ软件对面板数据进行回归分析，验证结果显著表明投资者关注度与当期股票市场量价的正相关关系，提出的假设成立。一第五部分，研究结论、建议和展望。作为正文的最后部分，对文章整体研究情况进行了总结，得出了投资者情绪对股票市场具有预测性的结论，为投资者、监管当局、上市公司提供有价值的参考，并针对本文的不足之处对未来的研究方向提出展望。关键词：投资者关注度、百度指数、股票收益、股票流动性、大数据ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴ＇Ｉｎｔｈｅｅｒａｏｆｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｅｘｌｏｓｉｏｎｅ

7、ｏｌｅｓａｔｅｎｔｉｏ打ｈａｓｂｅｃｏｍｅａｖａｌｕａｂｌｅｐ，ｐｐｓｃａｒｃｅｒｅｓｏｕｒｃｅ．ＴｈｅｐｏｐｕｌａｒｉｔｙａｎｄａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＩｎｔｅｒｎｅｔｈａｓｃｈａｎｇｅｄｔｈｅｗａｙｅｏａｃｃｅｓｓｔｏｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｔｉｓｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｃａｎｂｅｗｉｄｅｌｄｉｓｓｅｍｉｎａｔｅｄｍｏｄｅｌｐｐｌｅｈｙ，ａｌｓｏｍａｋｅｓ化ｅａｍｏｕｎｔｏｆｄａｔ过ｗａｓｅｏｍｅｔｒｉｃｒｏｗｔｈｉｎｔｈｅｓｔａｔｅａｒｏｕｎｄｕｓｔｏ