房地产上市公司投资价值评估研究——以华夏幸福公司为案例

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1、！１ｉ｜：？？ｔｈｅｓｉｓ£邮享恆巧文房地产上市公司投资价值评估研究一心＾华夏幸福公司为案例（中文题名）ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＶａｌｕｅＶａｌｕａｔｉｏｎｏｆＲｅａｌＥｓｔａｔｅＬｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓＢａｓｅｄｏｎｔｈｅＥｘａｍｌｅｏｆＣｈｉｎａｐｐＦｏｒｔｕｎｅＬａｎｄＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＣｏｍｐａｎｙ（英文题名）宋博文（作者姓名）指导教耐潘焕学教授邓晶副教授专业学位类型会计申请学位级别专业硕±研究

2、方向不分方向论文提交日期２０１许６月论文答辩日期２０化年６月学位授予日期答辩委员会主席：巧阀人：此素抹大学独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，论，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京林业大学或其它教育机构一的学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。：么签名：〇化、Ａ系船日期、ｂ关于论文使用授权的说

3、明：本人完全了解北京林业大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布论文的全部或部。分内容，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文（保密的论文在解密后应遵守此规定）签名：导师签名：降４夸日期；Ｍ．ＬＡ＾摘要＂＂一房地产行业直是我国的热口行业，随着国五条等政策的推行、贷款利息的Ｌ下调义及首付比例的下降这个热口行业再次吸引了人们的热切关注。近年来，中国经，金融市场和经济制度也得到逐步改善济得到飞速发展，人们理财观念日益加深。但是通过对近年房

4、地产业的分析发现一：，但房地产开发方面尽管面临国家强势的调控、一，，而企业对外公布的年报中经销售依然过热：另方面证券市场上地产股表现平平营业绩却骄人，，。因此投资者不能较好把握房地产上市公司的投资价值做出理性的投资决策，，让投资者更好的了。所Ｗ如何对房地产这个特殊行业进行投资价值分析解房地产上市公司真正的投资价值，合理进行投资，树立良好的投资理念也会成我国企业健康发展的趋势所在。本文华夏幸福房地产公司为研究案例，首先是对企业的经营状况进行分析，收２０－集整理１０２０巧年的年报数据，分析企业盈利能力、营运能力和成长能力

5、，并从财务报表层面分析企业是否具有投资价值。最后用相对估值法和绝对估值法两种模型进行投资价值分析，。在运用自由现金流贴现模型对企业未来财务数据预测时参考２０－１０２０１５年的经营情况、现阶段房地产行业的环境、未来企业发展规划和房地产行业的特征进行预测，得出相应投资价值分析结果。最后综合上述结论，得出相应投资结论和意见，同时对我国房地产上市公司投资价值分析给出相应借鉴性分析建议和研究思路。关键词：华夏幸福、房地产、投资价值、自由现金流贴现模型、财务报表、市净率ＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔ民ｅｓｅａ

6、ｒｃｈｏｎＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＶａ山ｅＶａｌｕａｔｉｏｎｏｆ民ｅａｌＥｓｔａｔｅＬｉｓ１：ｅｄＣｏｍａｎｉｅｓＢａｓｅｄｏｎｔｈｅＥｘａｍｌｅｏｆＣｈｉｎａＦｏｒｔｕｎｅＬａｎｄＤｅｖｅｌｏｍｅｎｔｐｐｐＣｏｍａｎｐｙＳｏｎＢｏｗｅｎＡｃｃｏｕｎｔｉｎｇ（ｇ）Ｄｉｒｅｃｔ：ｅｄｂＰｒｏｆｅｓｓｏｒＰａｎＨｕａｎｘｕｅ＆ＤｅｎＪｉｎ＆ＬｉＸｉａｏｉｎｙｇｇｙｇ＂＂ｌｉｂｉｉｗ化民ｅａｅｓｔａｔｅｎｄｕｓｔｒｈａｓｅｅｎａｈｏｔｎｄｕｓｔｒｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｉ

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8、ｄｆｉｍａｒｋｅｔａ打ｄｅｃｏｎｏｍｔｅｍｈａｓｅｅ打ｒａａｉｍｒｏｖｅｔｈｅｃｏｎｃｅｔｏｆｎａｎｃｉａｌｙ，ｙ呂ｙｐ，ｐｄｅｅｅ