并购过程中大股东隧道行为研究——基于宁夏大元的案例分析

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1、＇＇．１１２６：０分类号：学校代码：密级：学号戀＾乂＾占备ＩＮＮＥＲＭＯＮＧＯＬＩＡＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ砸ｄｂ學隹繼褒ＭＡ浸ＴＥＲｏｎ覆浸返肢ＴＡＴ（ｌＩ〇］Ｍ并购过程中大股东隧道行为研究一基于宁夏大元的案例分析学院：经济管理学院‘专业：会计，研巧方向：会计学姓名：李妍猜指导教师：郭金凤＿＇下．－－１０１２６３１４０３２０９分类号密级ＵＤＣ编号并购过程中大股东隧道行为研究一基于宁夏大元的案例分析

2、学院；经济管理学院专业：会计研究方向：会计学学生姓名：李妍猜指导教师：郭余凤２０１６年４月原创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除本文已经注明引用的内容外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得内蒙古大学及其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。：学位论文作者签名：毒耐减指导教师签名Ｗ叫日期．：日期：Ｉ寺命）在学期

3、间研究成果使用承诺书本学位论文作者完全了解学校有关保留：、使用学位论文的规定，即内蒙古大学有权将学、位论文的全部内容或部分保留并向国家有关机构部口送交学位论文的复巧件和磁盘，允许编入有关数据库进行检索，也可＾＾采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编学位论文。为保护学院和导师的知识产权，作者在学期间取得的研究成果属于内蒙古大学。作者今后使用涉及在学期间主要研究内容或研究成果，，须征得内蒙古大学就读期间导师的同意；若用于发表论文版权单位必须署名为内蒙古大学方可投稿或公开发表。学位论文作者签名：指导教师签名：

4、日期，＼ｉ：州日期：如ｋ摘要一在整个世界的工业发展过程中，直都在发生的、整合企业间资源的活动就是＂＂并购一送个话题已经越来越被理论界和实务。随着市场经济的进步发展，并购一界所关注，因为并购是对公司所控制的资源进行重新整合、形成个新企业的过程，。通常大股东就会借着这个机会进行利益输送。本文宁夏大元股份为案例、用单案例研究的方法，分析了上市公司大股东进行利益输送的途径和方法，并从公司治理、外部审计、股权结构、法律法规的完善等角度对限制大股东隧道行为进行了讨论。研究发现，隧道行为是大股东为増加自

5、身财富、把利益由中小股东向大股东进行转移的活动。这种活动的代价是包括公司和中小股东在内的利益都被严重损害。然而，这种把财富由中小股东转移向大股东的行为，并不会在短期就能反映在公司的损益表上大股东主要采取；的手段有Ｈ个一：第，大量进行关联交易，为关联公，掠夺上市公司财富；第二＂＂事件对司的银行贷款作担保；第大股东在资本市场利用并购股价进行炒作，待股价飘升后，撤走对宁夏大元的投资致公司和中小股东利益严重受损。，导一解决上问题，应该采取的对策包括１＾下四个方面：是完善外部并购市场；二是加强外部审计和独立董事的独

6、立性；王是转化政府职能，加强对市场的监管；四是完善相关的法律法规和会计准则，尤其往意上市公司在或有事项、预测性财务信息披露方面和证券民事诉松等方面，通过事前披露，为中小股东和市场来敲响警钟一；Ｗ及事后惩罚，增加大股东的违法成本。通过这些措施，可＾［＾在定程度上限制大股东为一己私利而进行的利益输送行为。关键词：隧道行为，公司治理，并购，中小股东利益ＩＡｂｓｔｒａｃｔＩｔｈａｓｂｅｅ打ｉ打ｔｈｅｅｖｅｎｔｏｆｔｈｅｉｉｒｔｅｇｒａｔｉｏ打ｏｆｅ打ｔ：ｅｒｐｒｉｓｅｒｅｓｏｕｒｃｅｓ

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