基金投资风格对公司创新的影响研究

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1、爲Ｉ）＆魚姆键乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文＇ＲＴＡＴＭＡＳＴＥ艮ＳＤＩＳＳＥＩＯＮ基金投资风格对公司创新的影喃研究ｉｉｍｅｎｅｓｅａｒｃｈｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆｆｉｍｄｓｉｎｖｅｓｔｔＳｌｅＵ）化ｅｃｏｍａｎｓ民ｏｎ化ｅｉｔｙｐｙｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ学位申请人成瑶瑶指导教师申宇畐虫学科专业金学位类别经济学基金投资风格对公司创新的影喃研究＾＇Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｉｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆｆｕｎｄｓ

2、ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓｔｙｌｅｔｏｔｈｅｃｏｍｐａｎｙｓｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ学位申请人：成瑶瑶学号：２１４０２５１０００４９学科专业：金融专硕研究方向：公司金融指导教师：申宇定稿时间：２０：Ｌ６年３月１西南肘经大学学位论文原创惟及知识产权声明：所呈交的学位论文本人郑重声明，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，，均已在文中Ｗ明确方式标明因本学位论文引

3、起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。、本人完全了解西南财经大学有关保留使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关、、数据库进行检索，可采用影印缩印数字化或其他复制手段保存巧汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在解密后适用本授权书。年２、□不保密特此声明。，知知学位申请人：、巧祕＼年月摘要摘要从国际经验来看，机构投资者逐渐取

4、代个人投资者，己成为资本市场的投资主体。数据统计显示，，在欧美发达的资本市场机构投资者的持股比例一占股票流通市值的比例己经超过了半。随着机构投资者在资本市场上的持股比例越来越大，其对于所投资上市公司的公司治理的影响也越来越重要。一般来说，机构投资者是通过其强大的信息收集和处理能力、专业的投资能力来介入公司的日常经营管理活动中，从而去提高公司长远的内在价值，而。机构投资者也能够分享到公司价值増长带来的收益，实现自身的稳定发展、而众所周知，公司价值増长的核屯要素则是其创新能力。因此，机构投资者想要分享公司的长期价值增长收益，就势必会通过公司治理

5、渠道去迫使公司管理层去进行创新。基于Ｗ上背景，本文尝试从实证的角度去研究机构投资者与公司创新之间的相关关系，Ｗ此来丰富关于机构投资者巧公司创新关系的理论研究，并为国家在制定相关政策时提供事实依据，为提高我国企业整体创新能力贡献绵薄之力。本文的主要内容如下；第１章：绪论。绪论部分首先介绍了从四个层次论述了本文的研巧背景，从理论和现实两个方面论述了本文的研究意义；然后详细叙述了本文的研巧。方法与研巧内容；最后提出了本文的研究创新点第２章：文献综述。文献综述部分主要从Ｈ个方面展开论述：首先是关于机构投资者参与公司治理的研巧综述，其次是

6、关于机构投资者对于公司创新行为的研究综述，最后是关于不同性质的机构投资对于公司创新行为的研巧综述。第３章：理论分析。理论分析部分首先从概念上对本文的研究变量进行Ｘ基金投资风格对公司创新的影响研究了定义，分析，然后从委托代理理论出发机构投资者对公司创新的影响机制和影响路径，最后根据机构投资者与公司创新之间的博弈关系，构建了不完全信息静态博弈模型和完全信息动态博弈模型，从而从理论上分析了机构投资者与公司创新之间的相关关系。第４章：实证分析。实证部分在理论部分的基础之上，对于机构投资者、和公司创新两个核屯变量进行了定量化处理。首先，

7、针对于机构投资者这个，变量，本文Ｗ投资风格的不同将机构投资者分成了长期投资者和短期投机者两大类；而投资风格则体现在换手率这个变量上，即换手率越高，交易越频繁，，投资风格越倾向于短期投机手率越低，交易频次越低投资风格；换越倾向于长期投资，本文Ｗ专利数量和专利质量；针对于公司创新这个变量两个方面对公司创新进行了定量处理。然后，在变量处理的基础之上，提出了本文的核也假设：换手率与公司专利数量（或公司质量）均呈负相关关系。最后，本文构建了换手率与公司专利数量（或专利质量）的多元回归模型，并进行了详细的实