基金经理教育背景对基金投资风格及风险的影响研究

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1、上海外国语大学硕士学位论文基金经理教育背景对基金投资风格及风险的影响研究院系：国际金融贸易学院学科专业：金融姓名：刘雪静指导教师：汤晓燕2018年5月ShanghaiInternationalStudiesUniversityASTUDYONTHEINFLUENCEOFFUNDMANAGER’SEDUCATIONALBACKGROUNDONINVESTMENTSTYLEANDFUNDRISKAThesisSubmittedtotheSchoolofEconomicsandFinanceInPartialFulfillmentoftheRequirementsforTheDegree

2、ofMasterofFinanceByXuejingLiuUndertheSupervisionofProfessorXiaoyanTangMay2018答辩委员会成员主席：原铁忠成员：张瑾、张明倩致谢时光荏苒，研究生生活即将结束，我将要离开校园，走上工作岗位。感恩上外对我的培育，让我有深造学习的机会。我要感谢我的导师。在我毕业论文写作期间，老师在论文选题、论文方向以及实证设计上给予了我很多帮助与建议，同时在生活中也给予了我许多关怀，在此向汤老师致以诚挚的谢意。我要感谢研究生阶段授课的老师们，老师们渊博的知识、踏实勤勉的态度以及对学术工作的热情与执着给我留下了深刻的印象，感谢老师们

3、对我们的教导。我要感谢身边的同学，除了在日常学习生活中大家相互帮助之外，在论文写作期间，大家一起讨论学术问题，他们也对我的论文提出了写作建议。同时，我也要感谢我的父母对我无私的付出与鼓励，帮助我顺利地完成求学之路。最后，谨向在百忙之中抽出时间参加我的论文答辩的各位老师表示衷心的感谢。I摘要证券投资基金是现代资本市场中极其重要的投资工具，经过多年的探索和实践，我国证券投资基金市场飞速发展，有越来越多的投资者参与其中，容纳了大量社会资金。另一方面，由于基金集合投资、专业理财的投资方式，使投资者与基金公司之间形成了典型的委托代理关系，其中基金经理是至关重要的一环。在资产管理行业中人是最大

4、的影响因素,主动管理型基金的业绩表现受人为因素影响很大。基金经理负责基金资产的投向，对基金业绩表现和风险水平负责。因此基金经理的个人偏好不同会导致基金投资风格有所差异，例如踏实稳重型的基金经理所管理的基金不太可能会选择投资高风险的股票。投资者在购买主动管理型基金时都会考察基金经理这一个人因素，所以从基金经理的个人因素方面入手，研究其对基金投资风格和风险水平表现的影响是非常必要的。本文选择从教育背景入手，研究在我国当前经济市场中，基金经理不同的教育背景会对股票型、偏股混合型基金的投资风格与风险产生何种影响。本文先对基金经理的教育背景因素与基金投资风格和风险之间的关系进行定性分析，然后

5、运用实证方法定量检验其对基金表现产生何种影响，主要得到以下结论:（1）基金经理的学历水平与基金持股集中度负相关，学历越高的基金经理所管理基金的股票集中度越低，投资更加具有分散性；在基金风险方面，学历与之负相关但关系并不显著，说明学历的提高并不会显著降低基金的风险水平。（2）基金经理的专业与基金持股集中度正相关，即经济管理类专业背景的基金经理持股集中度更高，他们希望通过精选个股获取超额收益，对自身投资水平更为自信；与基金风险负相关，即经济管理类专业背景的基金经理风险控制能力更好，且系统性风险在总风险中占比较低。（3）基金经理的海外背景与基金的周转率、股票集中度均负相关，在操作上注重基

6、金资产配置的分散性,投资风格较稳健；与基金的风险正相关，具有海外背景的基金经理风险承受力更强，倾向于承担风险获取一定的收益。（4）基金经理的MBA教育与基金的投资风格与风险的相关性均不明显。这与国内大多学者的研究结论相一致，说明目前国内的MBA教育更多是对个人教育经历的完善和履历的美化，对基金的运作并没有产生实质影响。文章最后结合研究结果提出了相关建议，并对未来的研究方向进行了展望。关键词：基金经理，基金风险，学历，专业IIABSTRACTSecurityinvestmentfundisoneofthemajorinvestmenttoolsinmoderncapitalmarke

7、t.Afteryearsofexplorationandpractice,China’sfundsmarkethasdevelopedmaturely,andmoreandmoreinvestorshaveparticipatedinit,whichhasaccommodatedalotofsocialcapital.Furthermore,fundisacompositiveinvestingmethod;theinvestors,fundsmanagementco