基于结构方程模型的房地产企业价值影响因素研究

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时间:2019-03-17

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1、记'巧巧尹飄务接屬釋甘攀,額遷蔡皆磬練姑八暴黨.兵辣終帮萬.:雪楚矣寧落v皋>"繁六羣墓rf’"摘.垂..;燦#韻.轉:雪穗银雜K^奪錢?暴讀t¥章y-細.f霸;‘..;.7.美'.'/-/霧茹‘t.、r謙.讓搂靖!每r磕学據巧申画质奚.謂:;:...Vi講.,誦?:,;討去学位论又挺義幾硕、;,,起巧、r户I雀斗.^方程型的房^于F结构3板讀;、暴日.企业价值影因素研r...;4:^‘:義韩梦V..婷v,神‘2誦.#,_f安.餐苗,冬.%冷|;。v,.,繫.勢禪':.'满4研究生.刘.苗;,畜..;V*专生会学.,

2、;.巧究方向脉^.種着拾.张i晶教肺..!?;i\J:...",v屬資,v,堯::'讓皆l^檢麵^茜.'M切^讀祐潔枉,.'攀暢诗f兴妃#滅‘嗦落誇襲托知:一.,巧I接.雜、.巧诛/I益、分类号密级中国地质大学(北京)硕士学位论文基于结构方程模型的房地产企业价值影响因素研究学号:2007130061研究生:刘楠专业:会计学研究方向:财务管理指导教师:张雪梅副教授2016年5月ADissertationSubmittedtoChinaUniversityofGeosciencesforMasterDe

3、greeTheInfluenceFactorsofEnterpriseValueinRealEstateListedCompany:BasedonStructuralEquationModelingMasterCandidate:LiuNanMajor:AccountingStudyOrientation:FinancialManagementDissertationSupervisor:AssociateProf.ZhangXuemeiChinaUniversityofGeosciences(Beijing)声明本人声明所呈交的论文是我个人

4、在导师指导下进斤的研巧工作及取得的研巧成果,?,论文。尽我所知除了文中特别加y标注和致谢的地方外中不包鲁其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中国地质大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。寸略《.:少签名;心卽日期吗关于论文使用授权的说明本人完全了解中国地质大学有关保留、使用学位论文的规定,即;学校有权保留送交论文的复印件,允巧论文被查阅和借阅;学校可W公布论文的全部或部、。分内容,可^^^采用影印缩印或其他复

5、制手段保存论文d公开□保密(年)(保密的论文在解密后应遵守此规定)^XiAii]‘期:签名:导师签名:日S叫I摘要房地产行业作为公认的国民经济支柱,对我国经济建设、维护社会稳定有着重要的作用。然而,随着市场外部环境的变化,地价上涨、二三线城市需求不稳定,资本投入大量而集中等因素,也使得房地产企业面临的压力也不断上升。在这样的情况下,如何保持房地产企业稳定发展,成为企业利益相关者关注的重点之一。对于房地产公司的利益相关者来说,对企业价值进行分析是帮助其进行相关决策的有效手段。财务管理的目标之一是企业价值最大化,分析什么因素会对

6、企业价值产生变化,可以帮助企业决策人员找出改善企业经营绩效的关键,创造未来的经济利益流入企业。目前的研究主要集中在关注单个因子对企业价值的影响,而各个因子对于企业价值的综合影响的研究较少,并且关于各因子之间的关系的研究也较为独立,针对房地产企业价值影响因素的探讨数量有限。众多与企业价值具有相关性的因素,与企业价值的相关性强弱没有放在同一个评价体系中比较,企业在参考众多研究成果的时候无法判断哪一个因素影响更大。本文通过对前人文献和理论的整理总结,结合房地产企业自身的特点,运用结构方程模型(StructuralEquationModel)作为实证分析

7、的方法,从经营绩效、公司治理以及现金流能力三个方面,确定盈利能力等九个因子作为潜变量,并选择各个潜变量相应的观测变量,最终在同时考虑各个因子综合作用的前提下,找出各个潜变量对房地产企业价值的影响能力及程度。通过使用AMOS软件对沪深两市房地产A股上市公司2010-2014年财务报表数据的分析,结论发现资本结构、偿债能力、营运能力对现金流能力有显著影响,且资本结构对现金流能力的影响最大,偿债能力对现金流的影响力大于营运能力。另一方面,偿债能力、营运能力、资本结构以及盈利能力与企业价值有显著性影响,其中资本结构以及偿债能力对企业价值的影响力更大。最后

8、针对实证研究的结果提出了相关的建议,来帮助企业管理者实现企业价值最大化。关键词:房地产企业,企业价值,结构方程模型1AbstractTh

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