基于面板回归模型的轻资产企业价值影响因素研究

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1、基于面板回归模型的轻资产企业价值影响因素研究培养单位：财政税务学院专业名称：资产评估作者姓名：张卓凡指导教师：陈汉明副教授ResearchontheInfluenceFactorsofLight-AssetEnterprisevaluebasedonthePanelDataModelCandidate：ZhangZhuofanSupervisor：Prof.ChenHanmingCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成

2、果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文

3、被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要随着我国供给侧结构性改革的深入推进，产业结构优化升级步伐加快，企业间围绕着市场、资源、人才、资金和技术等生产要素的竞争更加激烈，创新成为企业发展的制胜法宝。作为经营模式的创新，轻资产运行模型以其“轻便”的发展架构被越来越多的企业所采用，轻资产企业中，人才、技术、资本等生产要素是推动企业发展的关键要素，如何衡量、判断这些要素的贡献度，将决定最终估值的准确性。本文采

4、用理论研究和实证分析的方法，探究了轻资产企业价值的影响因素，这将有利于相关理论的补充与实务的开展。本文开篇对研究背景、意义、方法和内容加以阐述；在回顾关于轻资产相关概念和企业价值影响因素等文献的基础上，对轻资产及轻资产企业定义、特征进行梳理，并归纳轻资产企业价值驱动因素；其次提出了本文的研究假设并进行变量选取，建立包含财务因素和非财务因素在内的价值测度体系，构建面板回归模型；最后以各行业筛选出的62个轻资产企业的2014-2016年相关数据为基础进行实证研究，探讨体系中各因素和轻资产企业价值的内在关系。研究结果显示，无形资产、净资产收益率、本科及以上学历员工占比、第

5、二至第十股东持股比例对轻资产企业价值的积极作用显著。基于实证结果，本文提出了相应的建议，对于轻资产企业而言，应更加看重无形资产、研发与人力的投入以及内部治理的完善，以便在实践中合理衡量轻资产企业价值。关键词：轻资产企业；企业价值；影响因素；面板回归模型IAbstractWiththefurtheradvancementofstructuralreformsonthesupplysideinChina,thepaceofoptimizationandupgradingofindustrialstructureshasaccelerated,andcompetition

6、amongproductionfactorssuchasmarkets,resources,humanresources,capital,andtechnologyhasbecomemoreintense.Innovationhasbecomeamagicweaponforenterprisedevelopment.Asaninnovationofthebusinessmodel,thelightassetoperatingmodelhasbeenadoptedbymoreandmorecompanieswithits“light”developmentframew

7、ork.Amonglightassetenterprises,talent,technology,capital,andotherproductionfactorsarethekeyelementsthatdrivethedevelopmentoftheenterprise.Measuringandjudgingthecontributionofthesefactorswilldeterminetheaccuracyofthefinalvaluation.Thispaperadoptstheoreticalresearchandempiricalanalysis