基于far模型的我国股市股权风险溢价实证分析

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5、个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。、ｔ学位论文作者签名：日期：年ｉ月＞日＾学位论文使用授权书学位论文作者完全了解北方工业大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北方工业大学。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位ｉ论文被查阅和借阅；学校可ｌ＾ｌ公布学位论文的全部或部分内容，可＾允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文（保密的学位论文在解密后适

6、用于本授权书）。□保密论文注释：经本人申请，学校批准，本学位论文定为保密论文，密级：，期限：年，自年月日起至年月日止，解密后适用本授权书。０非保密论文注释，适用本授权书。：本学位论文不属于保密范围本人签名：典日期：秦峭日期■导师签名：举婚：乂基于ＦＡＲ模型的我国股市股枚风险溢价的实证分析摘要本文研究我国股市股权风险溢价预测问题。股权风险溢价是市场投资组合或具有市场平均风险股票收益率与无风险利率的差额。对股权风险溢价研究我们可Ｗ深度发现股票的潜在价值，可Ｗ

7、指导投资者进行理性投资，可为他们正确投一资提供帮助。因此研巧股权风险溢价有定的意义。本文首先从参数估计、变量选择等角度对因子増广回归（ＦＡＲ）模型进行介绍，之后建立了股权风险溢价预３６４，２００５６测指标体系，选取了个宏观经济指标、个金融指标随后选取年月到２０巧年１２月的月度数据分别用惩罚最小二乘（ＰＬＳ）模型及ＦＡＲ模型建立股权风险溢价预测模型，并对这两种方法所构建的模型对样本内数据从ＭＳＥ和预测效果角度进行对比。通过对比我们得出因子增广回归（ＦＡＲ）方法构建的模型中由硬阀值和

8、窗口选择组合的模型的Ｍ沈和预测效果最好。惩罚最小二乘（ＰＬＳ）方法构建的模型中ＰＬＳ（Ｘ，Ｗ）即既有宏观经济指标又有金融指标的模型的预测效果最好，同时从ＰＬＳ方法构建的模型可知宏观经济指标中生产者价格指数、居民储蓄存款、各项存款、货运量Ｗ及金融指标中收盘价、成交量对沪深３００股权风险溢价的预测有重要的影响。最后给出相关的建议。ＦＡＲＰＬＳ、Ｍ沈关键词：近似因子模型