商业地产reits的资产配置优化研究

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1、学校代码：１００３６１９５１巧（兮赏秦卢古＂？ｈｎｎｌｔｙｏｆＩｎｔｏｒｉＭｔｉｏｎａｌＢｗＩｍｍ？ｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ硕女＃像讼Ａ商业地产化ＩＴＳ的资产配置优化研究学位类型：同等学力论文作者：王娟培养学院：金融学院专业名称：金離学指导教师！曹诗男副教授２０１６年５月学位论文原创性声明本人郑重声明；所呈交的学位论文，是本人在导师的指导。下，独立进行研究工作所取得的成果除文中己经注明引用的内容外，本论义不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集

2、已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法体，巧律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：之＾（＾厶＾＾年厂月／口日｜学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定：按照学校要求提交学位论文的，同意如下各项内容保存学位论文的印刷本和电子版，印刷本和电子版本；学校有权；学校并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文有权提供目录检索科及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；，或学校可切采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论

3、文保密学位论文在将学位论文库供检索；的的内容编入相关数据解密。后遵守此规定ｏ年尸ｆ日：合月学位论义作者签名。日心Ｖ月＾导师签：／年ｒ名商业地产REITs的资产配置优化研究学位类型：同等学力论文作者：王娟培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：曹诗男副教授2016年5月ResearchonOptimizationofPropertyAllocationinCommercialRealEstateInvestmentTrust摘要随着国内首支公募REITs“鹏华前海万科REITs”正式获批，REITs在中国的发展又有了一座新的里程碑。在国际范围内，REI

4、Ts的发展已经相当成熟。REITs在上世纪60年代在美国诞生，截止2014年，全球共有27个国家和地区有上市的RETIs市场，共有780多只REITs产品在公开市场交易，市值接近万亿美元。而REITs稳定的收益及分散风险的能力，是其受到各国投资者青睐的主要原因。近年以来，国内学者已经对美国等发展较为成熟的REITs市场进行了深入的研究，论证了REITs在中国的可行性，并提出了相关需要进行修订的收入政策和法规；同时，国内房地产企业正在积极准备和设计相关市场产品，并有部分企业在境外发行了类似产品。本文选择了商业地产REITs作为研究对象，首先梳理主要国际市场上REITs的绩

5、效表现，验证REITs对商业地产发展的作用与优势；再结合国内商业地产市场现状的分析，利用均值-方差数据模型，从收益和风险两个维度，采取三个不同投资策略创建投资组合模型，分析其收益表现及风险情况，进而将模拟的投资组合的收益表现与国内房地产指数收益进行对比，以期对地产运营商和投资者给出投资的理论依据。关键词：REITs，商业地产，均值-方差模型，资产配置优化策略IAbstractAsChina’sfirstpubliclyraisedRealEstateInvestmentTrust(REIT)byPenghuaFundandWankewiththepropertyinQi

6、anhaiareaatShenzhenhasbeenofficiallyapproved,theroadtoREITsmarchedfurtherinChina.REITshavedevelopedverywellglobally.SinceitwasestablishedintheUnitedStatesin1960s,thereare27countriesandregionswhohavelistedmarketsofREITswithmorethan780REITstraded.Thetotalmarketcapitalizationreachesathousan

7、dbilliondollars.Consideringtheabilityofstablereturnandriskdispersion,REITsareveryattractivetoinvestorsinternationally.Inrecentyears,domesticexpertshavedonewiderangeofresearchonmatureREITsmarketsintheworldandalsodemonstratedthefeasibilityofREITsinChina,whileproposedtoamend