制造业上市公司债务结构对投资行为的影响研究

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4、制造业上市公司债务结构对投资行为的影晌研究职强指导教师姓名：田国双教授东北林业大学申请学位级别：硕±学科专业：会计学论文提交日期：２０１６年４月论文答辩日期：２０化年６月２０１６年６月授予学位单位：东北林业大学授予学位日期：答辩委员会主席：论文评阅人：ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＣｏｄｅ：１０２２５ＲｅｉｓｔｅｒＣｏｄｅ：Ｓ１６１８７ｇＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎｆｏｒｔｈｅＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＩｍａ

5、ｃｔｏｆＤｅｂｔＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｎｐＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＢｅｈａｖｉｏｒｏｆＭａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎＬｉｓｔｅｄｇＣｏｍａｎｉｅｓｐＣａｎｄｉｄａｔｅ：ＺｈｉｉａｎＱｇＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：Ｐｒｏｆ．ＴｉａｎＧｕｏｓｈｕａｎｇＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｒｅｅＡｌｉｅｄｆｏｒ；ＭａｓｔｅｒｇｐｐＳｅｃｉａｌｉｔ：ＡｃｃｏｕｎｔｉｎｐｙｇＤａ化ｏｆＯｒａｌＥｘａｍｉｎａｔｉｏｎ：Ｊｕｎｅ２０１６，Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔ：Ｎｏｒｔｈｅａｓｔ

6、ＦｏｒｅｓｔｒＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｙｙ＾摘要筹资与投资是现代企业资金运动的两个主要方面，即企业的两项基本财务活动。筹，筹措和集中所需资金的过程资活动是企业为满足投资和用资的需要。投资活动是企业进行正常生产经营、扩大生产规模的重点活动，同时也是企业扩大再生产、创造价值的一关键因素之。过度投资会使得公司投资净现值为负的项目而损害公司价值，甚至会造成公司陷入财务困境的状况；投资不足亦会使得公司没有利用适当的投资机会而损害公司价值。由此可见，充分研巧公司投资行为，提高公司投

7、资效率具有深刻的意义。投资活动与筹资活动具有紧密的关联，且二者都是影响企业价值的重要因素。债务融资作为一般认为筹资活动的重要组成部分，对于企业投资行为更是具有不可忽视的影响。，债务结构可Ｗ分为债务期限结构及债务来源结构，且本文在研究过程中认为，债务期限结构包括长期负债和短期负债，债务来源结构包括商业信用和银行借款。那么从债务期限结构角度来说，长短期负债是否可通过抑制过度投资或者缓解投资不足从而对企业投资行为产生比较有效的影响呢？从债务来源结构角度来说，商业信用和银行借款又是否一

8、可Ｗ通过抑制过度投资或者缓解投资不足从而对企业投资行为产生定的影响呢？本文在总结国内外研究现状的基础上，基于委托代理理论和自由现金流量假说等基础理论，系统地运用理论分析方法与实证检验方法，分析并探讨债务结构对企业投资行为的具体影响。先是在已有理论的支持下，进行逻辑推理和经验分析，提出了贯穿后文的四个假设，根据假设所涉及的变量，修正Ｗ往研究中的模型，加入了本文所需解释的变量指标－。选取沪、深两市Ａ股制造业上市