制造业上市公司负债融资对投资行为影响的实证研究

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1、巧３０分类号：密级；公开ＵＤＣ：码：１０１４２单位代化復Ｊｉ夫寒硕壬学位论文制造业上市公司负债融资对投资行为影响的实证研巧㈱２０１３６１７学号，作者：陈迪■＂学科名称：会计学２０１６年２月２７日－．■－．■．．．－－＇－、．＇二＿－ｊ．＇’．７二－－Ｕ？－＇—？一？．ｆ，：二三＇—？＇．＇：二专：項－巧班．；辟山？马’立山廿式、齐立軒扣；皆麵鎌！ｉ麵沈阳工业大学硕士学位论文制造业上

2、市公司负债融资对投资行为影响的实证研究AnEmpiricalStudyontheImpactofDebtFinancingonInvestmentBehaviorinManufacturingIndustry作者：陈迪单位：管理学院指导教师：梁杰教授单位：沈阳工业大学协助指导教师：康健讲师单位：沈阳工业大学单位：论文答辩日期：2016年2月27日学位授予单位：沈阳工业大学本人継削：所呈交醜文是我个人觀师指巧敝鐘究工作及取得的研巧成果。尽我所知，除了文中特别加臥标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的

3、研究成果，也不包含为获得沈陌工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。ｉＩ关于学位论文使用授权的说明本学位论文作者和指导教师完全了解沈阳工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权沈阳工业大学可臥将学位论文的全部或部分巧容编入有关数据库进行检索、交流，可臥采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位

4、论文。（保密的论文在解密后应连循此规定）ｗ签名＇；导师签名王；；梓每日期：＾冲ｊｒＬＩ二二一—摘要现代企业中主要存在股东与债权人和股东与管理者两种代理冲突。负债融资作为上市公司的重要融资方式，从两方面影响企业的投资行为：即负债融资具有相机治理作用和负债融资的代理成本效应。在我国制造业上市公司中，负债融资究竟如何影响企业的投资行为，相对于主板制造业上市公司和创业板制造业上市公司有着怎样的不同作用机制，产生这些不同机制的原因有哪些，本文将以此展开研究。本文首先回顾了国内外相关理论及实证研

5、究，并以此为基础，引出了本文的研究对象。其次，以我国2012-2014年制造业上市公司为研究样本，对其特点进行了描述性统计分析，结果发现制造业在我国上市公司中具有很强的代表性，同时还对我国制造业负债融资结构趋势做了详细的描述统计分析。第四章主要是本文的研究设计，分别是假设的提出、样本选取及数据来源、变量设定及模型建立。第五章是本文的核心，其以我国主板制造业上市公司和创业板制造业上市公司为样本，分别详细分析了整体负债水平、不同负债期限结构、不同负债来源结构与投资行为的关系，得出以下研究结论：我国主板制造业上市公司负债融资水

6、平、短期负债与投资行为负相关，长期负债与投资行为不相关，商业信用率与投资行为负相关，银行借款与投资行为也是负相关，但不显著；而创业板制造业上市公司则与主板有些不同，即负债融资水平、短期负债与投资行为都正相关，原因可能由于创业板上市公司一股独大，创业者、所有者与经营者三位一体，较高的市场占有率、较高的营业收入以及高成长性是其显著特点，并且创业板上市公司重视制度型融资渠道，良好的外部融资环境也为其制度型融资提供了可能，与此同时，创业板上市公司发展还不成熟，业务处于初创阶段，股东存在着强烈的扩张动机，这些都导致了其与主板市场产

7、生不同的原因。关键词：制造业，投资行为，负债融资，主板，创业板IAbstractModernenterprisesprimarilyexistthatconflictbetweentwoagentsshareholders-creditorsandshareholders-managers.Debtfinancingasanimportantwayoffinancingaffecttheinvestmentbehaviorofenterprisesfromtwoparts:Debtfinancinghavethefunc

8、tionofcontingentgovernanceandagentcosteffectofdebtfinancing.InChinesemanufacturinglistedcompaniesdebtfinancinghowtoaffecttheinvestmentbehaviorofenterprises,wha