分析师盈利预测对投资效率的影响研究

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1、ｍ．’’！密级：公开保密期限：專氣乂爹硕±学位论文分析师盈利预测对投资效率的影响研究民，ｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆａｎａｎｌｓｔｓｙｅａｒｎｉｎｇｓｆｏｒｅｃａｓｔｓｏｎＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＥｆｆｉｃｉｅｎｃｙ’：学号Ｍ２０１１０２００３姓名李安操学位类别管理学硕±学科专业巧订子（工程领域）指导教师李晓玲完成时间２０１６年５月＿答辩委员会＿主席签名独创性声明本人声明所呈交的学位

2、论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得安徽大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己。与我在论文中作了明确的说明并表示谢意。＇学位论文作者签名：签字曰期：Ｗ若年＞月５）曰７学位论文版权使巧授权书本学位论文作者完全了解安徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阀和借阅

3、。本人授权安徵大学可＾将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、，可Ｌ乂采用影印、缩巧或扫描等复制手段保存汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）＾巧：学位论文作者签名：电城导师签名八畫＇＇＂＇＾签字日期日签字日期：年月曰：年５月＾之＾５１ＩＩ摘要在西方成熟的资本市场中（Ｗ下简称分析师）已经成为资本市，证券分析师场重要的信息中介和外部监督力量。他们通过运用自身专业知识，更为广泛的信息收集途径Ｗ及更为专业信息分析工具，为资本市场上信息使用者提供专业的投。资建

4、议，在上市公司和外部投资者之间起到了信息沟通的作用随着资本市场的，不断完善和发展市场参与者日益重视分析师所发挥的作用，分析师不仅仅是信一息的提供者，而且作为种重要的外部监督力量被证实和认可。然而我国分析师行＂＂业发展时间短，面临着许多不足和矛盾，如利益冲突、研报抄袭、黑嘴事件等。因此，分析师盈利预测对我国资本市场的投资决策是否发挥重要的影响，一直是学术界研究的热点。投资是上市公司财务管理的重要组成部分，对公司的。。经营和发展有着重要的意文研究表明，我国上市公司的投资效率普遍偏低因此，提高公司投资效

5、率，保护投资者利益是我国上市公司治理的重要目标。而在公司内部治理存在不足的情况下，通过公司外部监督约束机制来提高公司投资效一率是个很好的选择。因此，本文将从公司外部治理的角度来研究公司投资效率送一问题，探讨分析师盈利预测与投资效率之间的关系和作用机理。一：第部分是绪论本文分为五个部分，阐述本文的研究背景、意义、思路、方法、特色和创新，并梳理、回顾了分析师盈利预测和影响投资效率因素的国内外相关文献。第二部分为相关概念界定和理论基础，主要对本文研究涉及的相关。概念和理论基础进行界定和阐述第Ｈ部分为理论

6、分析与研究假设，本部分对我国证券分析师行业发展现状和上市公司投资现状进行了描述，论证了分析师盈利预测对投资效率影响的作用机理，并分析了产权性质对分析师盈利预测与投资效－。２００７２０１４率关系的影响，提出本文的假设第四部分为实证检验，选取年所有Ａ股上市公司的数据，用实证的方法检验本文的研究假巧。为确保研究结论的可靠性，进行了敏感性测试；第五部分为研究结论和政策建议。研究发现：（１）分析师盈利预测与非效率投资显著负相关，表明我国分析师盈利预测发挥了信息中介和外部监督作用，能够影响管理层的投资决策行为

7、，引导其做出最佳的投资决策，促进公司资源优化配置，从而有效提高上市公司的投资效率，有利于实现公司价值最大化目标；（２）分析师盈利预测与国有企业非效率投资显著负相关，而Ｉ在非国有企业中不显著。本，表明分析师盈利预测更能提高国有企业的投资效率文的研究结论对于促进分析师行业发展，改善企业管理层投资行为，提窩投资效一率具有定的意义。关键词：盈利预测；；投资效率产权性质ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＩｎｗｅｓｔｅｒｎｍａｔｕｒｅｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｓａｎａｌｓｔｓｈａｖｅｂｅｃｏｍｅａｎ

8、ｉｍｏｒｔａｎｔｐ，ｙｐｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｎｔｅｒｍｅｄｉａｒｉｅｓａｎｄｅｘｔｅｒｎａｌｏｖｅｒｓｉｇｈｔｐｏｗｅｒｏｆｃａｐｉｔａｌｍａｒｋｅｔｓ．Ｔｈｒｏｕｇｈｕｓｉ打ｒｏｆｅ巧ｉｏｎａｌｋｎｏｗｌｅｄｅ，ｍｏｒｅｅｘｔｅｎｓｉｖｅｉｎｆｏｒｍａ