分析师盈利预测及其影响因素的实证研究

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1、资Ｉ）振振骑鍵乂聲ｓｏｕｔｈｗｅｓｔｅｒｎｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆｆｉｎａｎｃｅａｎｄｅｃｏｎｏｍｉｃｓ硕±学位论文＇Ｍ乂ＳＴＥ艮ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ分析师盈利预测及其影响因素的实证研究＊Ａｎｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｏｎｔｈｅａｎａｌｓｔｓｅａｒｎｉｎｓｆｏｒｅｃａｓｔｅｍｐｙｙｇａｎ过ｉｔｓｉｎｆｌｕｅｎｃｅｆａｃｔｏｒｓ学位申请人陈聪指导教师卢風学科专业金融学经济学学位类别分析师盈利预測及其影顺因素

2、的实证研究＊Ａｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｙｏｎｔｈｅａｎａｌｓｔｓｅａｒｎｉｎｓｆｏｒｅｃａｓｔｙｇａｎｄｉｔｓｉｎｆｌｕｅｎｃｅｆａｃｔｏｒｓ学位申请人：Ｍ学号：２１３０２０２０４０８２学科专业：金融学研究方向：证券投资指导教师：＾定稿时间＝２０１６年３月１５日１西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果，。除文中己经注明

3、引用的内容外本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部ｎ或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印、数字

4、化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１□保密、，在年解密后适用本授权书。２、□不保密特此声明。学位申请人：了來．ｂ年月、日Ｉ６１＾摘要一企业所有权和经营权的分离是现代资本市场发展的基础之，但这种分离也造成了各市场主体之间存在严重的信息不对称现象，因此上市公司外部的利益相关者迫切需求经营者对企业的真实情况进行及时披露，此时需要证券分析师在上市公司和外部利益相关者之间承担起信息桥梁的作用，帮助证券市场提高运行效率。证券分

5、析师是证券市场中具有独立地位的专业人员，他们具有完备的专业知识和分析技能，通过搜集处理市场中的各类信息，对上市公司的未来发展和盈利情况做出预测，并向投资者提供投资建议和指导。证券分析师按照所属机构的不同可Ｗ分为买方分析师、卖方分析师和独立分析师，本文的研究对象是供职于国内证券公司的卖方分析师群体，这个群体的发展时间还不久，但是对我国证券市场的完善至关重要，因此研究他们的工作价值和行为特征具有重大意义。国内外在研究分析师盈利预测及其影响因素时参考的基础理论主要有Ｈ条，

6、分别是有效市场理论、信息不对称理论和行为金融学理论。有效市场理？１９７０论由尤金法玛于年提出，其主要内容是当市场有效时，证券价格不会因为市场中信息的传播而受到影响，即市场价格对信息的反映是有效率的。有效市场理论将证券市场按照有效性分成Ｈ种：弱势有效，半强式有效和强式有效。在弱势有效市场中，证券技术分析无效；在半强式有效市场中，基本面分析无效，；在强式有效市场中获取内幕消息也无法获得超额收益。研究表明我国市场处于弱势有效阶段。信息不对称理论是指由于市场中各参与者掌握的信息

7、量不尽相同，其中掌握信息越充分的参与者，在交易博弈中占据的优势也越明显。信息不对称现象造成了市场失灵，而且由于这种现象的广泛存在，使投资者、上市公司和证券分析师之间的利益冲突和博弈变得复杂、理学及其他学科来研究市场参与者的各种行为特征。行为金融学是基于屯一的口理论，，它不仅研究人们的理性投资决策也能够对各种非理性决策做出解释和预测。行为金融理论对证券分析师盈利预测的影响主要体现在过度１分析师盈利预测及其影响因素的实证研巧自信、反应不足与反应过度、羊群效应Ｈ点上。

8、本文运用文献法对国内外关于分析师盈利预测问题的研究成果进行了梳理，并按照影响分析师盈利预测因素的种类为线索做了文献综述。本文还对当前中外相关领域的研究状况做了对比。发现在国外成熟市场中分析师盈利预测的相关研究已经比较成熟，研究成果非常丰富。反观国内，由于证券分一析师行业存在时间较短，对技领域的研究还存在很多空白，与西方差距较大。国内在分析师盈利预测领域的研巧与西方具有差距的主要原因是：环境因素。、数据库因素＾＾及分析师行业本身的不成熟本文的主要研巧目的